#你用红利防御了吗# 当经济复苏动力相对偏弱、高景气稀缺时，红利往往成为市场共识方向。稳健经营、现金流充裕的红利板块是天然的高胜率资产。高胜率的本质是确定性，而红利是天然具备高确定性的资产，高分红+稳健经营是红利资产确定性最主要的来源。究其原因，具备红利低波特征的行业多处在成熟期，行业竞争格局进入稳态，龙头企业资本扩张意愿下降，经营相对稳健。从财务指标来看，红利低波板块相较盈利表现更加稳定，且资本开支逐渐减少，从而实现了相对充裕的现金流，为持续高分红提供了可能。最近红利方向涨幅比较大，还是以定投方向，中长期进行资产配置。@招商基金