#指数操盘手集结令#近几年黄金涨势迅猛，COMEX黄金2025年仅用3个月从4000美元/盎司冲上5000美元/盎司，2026年以来更是站稳5000美元/盎司上方。
但是，近期黄金波动也开始加大。其主要原因：一方面，从短期逻辑来看，目前中东地缘政治冲突刚爆发且有升级迹象，黄金的避险配置需求仍在。但如果战局演变为“有限冲突，快速降级”，则需警惕金价高位回吐风险。另一方面，从长期逻辑看，目前伊朗封锁霍尔木兹海峡，导致航运受阻，中东产油减产。近日，布伦特原油结算价自2022年8月以来首次突破100美元/桶，油价暴涨。而油价暴涨会推升美国通胀，市场就开始担心美联储会推迟降息，甚至可能暂时不降息了。流动性收紧的预期一上来，美元就走强了，而黄金是用美元计价的，美元强就会压制金价。加上短期市场避险情绪升温时，部分资金会先兑现黄金的前期收益，就导致了这波下跌。
目前全球央行还在持续购金，截至2026年2月末我国黄金储备达7422万盎司（约2308.5吨），较1月末增加3万盎司，延续了自2024年11月以来的增持趋势，已连续16个月增持黄金。当下美国债务高企、美元信用减弱的大逻辑也没变化，短期回调只是情绪和预期的短期扰动。因此短期中发事件并不能改变黄金资产的长期走势，黄金长期的配置价值依然未改。
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