#投利率选兴华安裕#

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震荡市场不用慌，

兴华债基帮您忙，

稳妥收益最宝贵，

幸福生活万年长！

这几天，我相信所有关注资本市场的人都经历了一次史无前例的巨震！大起大落真的让人有些始料未及！

关于近期资本市场异常火爆的情况解读：

近期资本市场突飞猛进、凯歌高奏、捷报频传，指数的回调也牵动着无数小伙伴的心。在这过山车般的追逐博弈过程中更是几家欢喜几家愁。

随着美联储的降息也预示着金融战的阶段性胜利，央行大额债券的购买、逆回购，以及外汇的结算回流，整套宏观政策组合拳为资本市场注入了极大的强心剂，也极大地防止了境外资本、游资、热钱对国内优质资产的抄底。加之东风的发射等各种情绪煽动也极大提振了市场信心。

之前资本市场的低迷，很大程度上讲就是市场预期的崩塌，这一次资本市场的异常火爆就是信心提振的直观反馈。由衷地讲，作为个人看到资本市场的火爆我感到开心，也看到了中国经济企业未来发展的方向，进一步坚定了投资中国未来的发展目标。从市场层面来讲，资本市场的火爆极大增强了市场资金的流动性，刺激了整个的消费市场。参与股市也是参与经济建设的有效方式。

此次的股市可谓是异常凶猛。从当前形势来看，短期仍有波动，这对投资者来讲风险较大,长期一定是利好更多。毕竟企业需要发展，资本市场作为部分企业，特别是科技类企业的终极目标和未来主要融资渠道，必定承载着他的重要价值。由于资本市场的基本构成资金主要分为国家队主力、机构、游资、散户，本质上来讲，资金量的多少决定了参与股市的风险系数，投资还是要遵循价值投资原则。所有同仁以及小伙伴切勿追涨杀跌，一定要根据自身的抗风险能力和资金储备合理安排投资策略，切勿盲目加杠杆满仓上车。市场的火爆也要带着一份该有的敬畏，作为非专业投资者，对于市场异常火爆的热点追逐，快进快出就是一种明显的投机行为。股市猛如虎投资须谨慎!要永远敬畏市场！！！

具体来讲，作为资本市场的沧海一粟，普通投资者到底该如何更好的去参与其中，争取能在惊涛骇浪中分得一杯羹呢？我认为，最好的办法就是做好资产配置，这样才能从容面对，不惧震荡！

资产配置的重要性：

现代投资组合之父、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨曾说:“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。对于资产配置的重要性，我们已经耳熟能详。简单来讲，资产配置就是分散投资风险、提高组合收益率的一种平衡策略。

从历史数据来看，由于市场风险偏好的变化和流动性的改变，大多数时间，股债呈现跷跷板的关系。股债蹊跷板效应使得债市与股市的上涨和下跌是不对称的，因此，如果想获得较好的风险收益比，股债均衡配置是非常有必要的。

2011年到2020年的10年间，如果按照60%股和40%债券的比例去配置，和沪深300相比，10年的总回报分别为75.20%和92.34%，总回报相差幅度并没有十分悬殊。但持有体验却有着天壤之别，60%股和40%债券投资组合明显波动更小、回撤更小。

同时，我们还可以发现，”股熊债牛”的年份要远多于“股牛债熊”的年份，2010年至2020年，仅有2010年下半年以及2020年两个年份出现了较为明显的“股牛债熊”行情，债券资产表现出较强的收益韧性。

不管是债券类基金还是权益类基金，都没有绝对的优劣，二者都是资产配置中的重要组成部分。在投资中，股债均衡配置是资产分散化配置的重要策略，有助于在中长期投资过程中分散市场风险。

这几年A股持续震荡，权益类基金大幅回撤，稳健理财重回投资者视野。债券型基金相对于股票型基金而言净值波动较小，相对于理财产品而言收益率较高，长期配置可以熨平波动，令投资者收获更平稳的收益。

长期来看，债券市场在经济增速放缓阶段存在明显的投资机会，因此债券型在未来还有很强的增长动能，同时，在权益市场持续震荡走弱的同时，未来，债券市场可能有着较好的收获表现。

前几年，权益市场收益不断降低，同时随着债市波动趋稳，业绩不断修复，各类债基迎来较好的配置窗口，配置一部分债券底仓，同时借助专业机构的力量寻找权益市场较高的投资机会，大概率将获得不错的回报。

机会是留给有准备的人的，在牛市到来之前，我们需要做的就是，合理配置家庭资产，稳扎稳拿，保持弹药充足，打造冲不垮的资产配置壁垒，变防守为进攻，在长期投资中行稳致远。

“篮子里的鸡蛋"咋放?

2023年的权益市场呈现出较大幅度的震荡,Wind数据显示，截至2023年12月31日，沪深300指数全年下跌11.38%，而短期纯债型基金指数(885062)全年涨幅为3.27%，中长期纯债型基金指数(885008)全年涨幅为3.61%。其实呢，风险一直如影随形,资产配置需要注重合理性。加里·布林森也曾说:“从长远看，大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

说起资产配置,基民脑海里一下子就浮现出“不要把鸡蛋放在同一个篮子里"这句名言。那么问题来了，“鸡蛋”应该怎么分散放?一个篮子放多少枚鸡蛋?这些都是让人头疼的问题。

今天，给大家介绍一个经典的资产配置模型一一标准普尔家庭资产配置模型,也叫"1234"法则。标准普尔是一家总部位于美国纽约的全球金融市场分析机构,提供信用评级、指数编制、投资研究、风险评估和数据服务。标准普尔公司曾深入调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结他们的家庭理财方式，对资产配置有着重要的参考意义。

“要花的钱”。3-6个月的生活花销，包括衣食住行，所占比例是总资产的10%。

“保命的钱”。常言道天有不测风云，留一些钱应对意外情况是非常必要的，占总资产比例20%。

“生钱的钱”。追求财富较大幅度增值，所承担的风险也较高。占总资产的30%。

“升值的钱”。力争获取稳定的收益，占总资产比例40%。

此中，占比最大的是“升值的钱",其追求的重点在于长期投资或可获取较为稳定的收益，根据Wind数据显示,以纯债债基指数为例,短期可能会出现波动，但从长期来看有所上涨。所以说，配置一部分债基是势在必行！

人人都期望得到一个传奇的回报率，但只有遭遇过市场大幅震荡才会意识到，风险厌恶是人的天性，稳健而长期的投资更值得赞赏。每当这时，债券基金及其背后的基金经理，便会因为抗回撤能力强、净值波动小而进入投资人的视野。债券投资，必须要有长远的视角和格局，宏观经济、货币政策等自上而下的总量逻辑视角必不可少。对普通投资人来说，相对于权益基金投资，债券基金投资显得不那么“性感”，但是在专业投资人的知识图谱里，债券基金对平衡资产配置的意义重大。债券基金具有抗回撤能力强，净值波动较低等特色，适合风险偏好相对较低、注重长期稳健收益的投资人持有。

债券基金通常能够在大多数年份中实现正收益。债券和股票不同，由于它本身具有票息收入，因此，即使债券走弱会给债基的净值带来一些回撤，但历史上大多数年份，债基的收益依然能收获正数。根据wind数据显示，2004-2023年的20年中，万得债券型基金指数有18个年度获得了正收益。”(指数的历史业绩不代表未来表现)。

债券在当下A股震荡的环境中优势凸显。尤其是在市场不确定性较强时，债券仍然是我们进行资产配置中不可或缺的一步。我们大多数人投资债券基金的需求是为了对冲股票型基金的波动风险，追求相对稳健的回报。

中金公司的一份研究报告认为，虽然债券利率已较年初有较大幅度回落，但从当前债市供需关系、经济转型下的中长期增长、实际利率、资金活性等多角度来看，利率下行符合市场逻辑和理性定价，债券估值对标于基本面、政策面、机构行为，其实并不算贵，尤其近期利率还经历了一轮调整，债券吸引力边际回升，10年国债利率年内低点可能会降至2.2%甚至以下。

市场上有那么一句话，“穷人玩期货，中产炒股票，富人买债券”，广为人知。

根据东方财富数据，机构投资者，过去五年，债券基金的持有比例基本维持在60%到90%之间，而个人投资者，恰好相反，大部分持仓为股票型、混合型基金。

收益呢?个人投资者收益一定超过机构投资者吗?事实上，机构投资者收益是超越绝大部分个人投资者的，机构投资者往往持有心态稳定，通过优化股票基金、债券基金等资产配置，追求长期收益稳定，实现“慢慢变富”，个人投资者，往往恨不得一击命中，幻想精确抄底，巧妙逃顶，企图“一夜爆富”，频繁操作，追涨杀跌，造成大量交易摩擦成本，出现亏损。

根据经济周期规律，股票、商品、现金，债券，分别对应复苏、过热、滞涨、衰退四个经济周期的最优收益品种，因此，债券型基金一定有配置的必要性。

债券型基金可作为中转站，股票型基金大跌时可转出加仓，大涨后，可转回锁定收益，是理财、存款的一个丰富与补充。

这两年，大部分的债券型基金收益是跑赢不少股票型基金的，这对持有人投资心态来说，是有积极作用的，利于构建更合理、科学的基金组合，以便于长期持有，复利增长。

当然，长期来讲，债券型基金，收益率一定跑不赢股票型基金的，对于投资心态成熟，投资经验丰富的投资者来说，确实是牺牲了收益，但是，对于大多数年轻的基民来说，没有足够的风险承受能力，足够的耐心与毅力，应该来说，配置是必要的。

所以，我认为，我们绝对有必要配置一部分债基！

如果您也同意我的观点，或者正在打算入手债基，那我给您推荐一下，您可以重点关注一下兴华基金公司旗下的债基产品！今天，我给您介绍一只比较优秀的纯债产品一一兴华安启纯债基金！

兴华安启纯债基金概况：

基金代码 020211(前端)

全称 兴华安启纯债债券型证券投资基金

基金类型 债券型-长债|中低风险

成立日期 2024年07月12日

最新规模 1.60亿元(07-12)

基金经理 吕智卓,李静文

基金公司 兴华基金

托管人 青岛银行

业绩比较基准：

中债综合全价(总值)指数收益率

投资目标：

本基金在严格控制风险的前提下,通过积极主动的投资管理,力争实现基金资产的长期稳健增值。

资产配置策略：

本基金结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析,结合国家货币政策和财政政策实施情况、市场收益率曲线变动情况、市场流动性情况,综合分析债券市场的变动趋势,进行大类资产配置。

利率类品种投资策略：

本基金对国债、央行票据等利率品种的投资,是在全面研究国民经济运行状况的基础上,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化,调整债券组合的平均久期。在确定组合平均久期后,本基金在合理控制市场风险与流动性风险的前提下,决定投资品种。

基金经理吕智卓：

从业近4年时间，年化回报2.09%，任职回报0.72%，管理规模近35亿元，在管基金11只，能力出众，值得信赖！

吕智卓先生:金融学硕士,具有基金从业资格。曾任天弘基金管理有限公司中央交易室专户交易员,上海久期投资有限公司交易管理部交易主管。现任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理、兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理(自2021年8月4日起任职)、兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理(自2022年10月19日起任职)、兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理(自2023年4月26日起任职)、兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理(自2023年6月20日起任职)、兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理(自2024年7月12日起任职)。

基金经理李静文：

从业1年多，年化回报8.00%，

任职回报0.70%，管理规模近20亿元，在管基金4只。

善于根据宏观经济走势分析市场提出交易策略，择时判断市场利率债的转向，在个券选择上做到优中选优，赢取超额收益。

李静文女士:中国,硕士,曾任东兴证券股份有限公司交易员,北京中泰创汇股权投资基金管理有限公司风控总监,长城国瑞证券有限公司交易员,上海金元百利资产管理有限公司投资顾问。2023年7月加入兴华基金管理有限公司,现任固收公募部基金经理。2023年9月11日担任兴华安裕利率债债券型证券投资基金基金经理。2024年7月22日担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理。

我为何要介绍这只纯债产品呢？这是因为，纯债基金是所有投资者都应该必须配置的产品！

与银行理财相比纯债基金具备优势：

银行理财作为中国特色的投资产品，虽然在资管新规后，已经不能再承诺保本保收益，但部分投资者依旧存在着根深蒂固的“刚兑”信仰，其实大家可以划拨一部分资金进行纯债基金投资。纯债基金与银行理财相比，具有相应优势:

(一)门槛低且流动性好。

从认购门槛来看，大部分纯债基金认购起点不超过10元。非定期开放的纯债基金超过1000只(未合并统计)，其申赎灵活，一般每日开放，流动性较强。但大部分银行理财产品，认购门槛相对较高，100元、1万、5万甚至更高。同时，多数银行理财产品存在开放期限制，比如周度、月度、季度甚至年度开放等，在投资前客户需要结合个人资金使用的流动性情况进行合理安排。

(二)配置透明且专业。

当前，银行理财产品配置方向主要是债券，现金及存款、以及同业存单等低波动资产，同时也配置了部分公募基金。在穿透底层后，我们不难发现其稳健收益的来源仍然是债券类资产。对于投资者来说，如果想追求稳健收益、配置债券类资产，买银行理财和买公募纯债基金在底层资产上是有一定重合的。而且，纯债基金主要投资利率债和高等级信用债等，没有多层投资不需要再穿透了解，故其底层投资配置更清晰透明。此外，公募基金公司作为专业的资产管理机构，在投研能力上可能会更胜一筹。

纯债基金作为配置使人不再焦虑。

很多股票型基金的持有人，往往每天都会查看账户，让自己的心情跟随大盘涨跌而上下起伏。投资纯债基金就不太存在这样的问题，可以说其是让客户出现焦虑最少的一个投资品种。

一是，纯债基金本身的波动就小，基本上属于逢坑必填，没有什么好焦虑的。

二是，对于纯债基金的投资者来说，本质上就相当于把钱交给了基金经理，让他把钱借出去，只要债务人持续还本付息，投资者就能赚到钱。

当然所有投资都会存在风险，纯债基金投资也存在相对比较低的风险。因此，在选择具体产品时，我们关注的应该是产品业绩背后的本质，而最重要的就是基金经理的投资能力。对于纯债基金，需要考量的是基金经理信用偏好、交投能力和风险控制能力等。

总的来说，随着投资理念的深入人心，绩优的纯债基金正在逐渐替代存款和部分银行理财产品，成为家庭财富的基石配置。而且，给自己的投资留有余地，让自己的生活更加安心，这是除收益外，配置纯债基金能给我们带来的重要价值。

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