一、权益市场表现
（一）市场表现回顾
来源：Wind，统计区间：2024.09.09-2024.09.13
据Wind数据显示，上周四大指数均大幅下跌，创业板指收益-0.19%，科创50收益-1.10%，万得全A收益-1.99%，沪深300收益-2.23%。
国内环境：8月CPI同比上涨0.6%，涨幅较前月回升0.1个百分点，环比涨幅由0.5%转为0.4%。8月PPI同比下降1.8%，降幅较前月扩大1.0个百分点，环比跌幅由-0.2%转为-0.7%。8月核心CPI同比上涨0.3%，涨幅较前月回落0.1个百分点，环比由0.3%转为-0.2%。
今年前8个月，我国货物贸易进出口总值28.58万亿元人民币，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。按美元计价，前8个月，我国进出口总值4.02万亿美元，增长3.7%。其中，出口2.31万亿美元，增长4.6%；进口1.71万亿美元，增长2.5%；贸易顺差6084.9亿美元，扩大11.2%。
8月份，十大城市二手住宅价格同环比均下跌，同比跌幅均扩大。环比来看，武汉和重庆（主城区）二手住宅价格环比跌幅较大，分别为1.19%、1.15%；南京、杭州、北京、上海和天津环比跌幅均在0.7%（含）至1%之间；成都、深圳和广州二手住宅价格跌幅则均在0.5%-0.7%之间。（数据来源：国家统计局）
国际环境：美国8月CPI同比增长2.5%，增速创2021年2月以来最低水平，且符合预期，前值为2.9%。美国8月核心CPI同比增长3.2%，亦符合预期，前值为3.2%；美国8月核心CPI环比增速升至0.3%，高于预期值和前值0.2%；8月实际时薪和周薪同比分别增长1.3%和0.9%。数据显示，随着住房成本的加速，美国8月份的潜在通货膨胀意外上升。虽然该数据大概率不会阻止美联储降息，但它降低了大幅降息的可能性。即便如此，政策制定者已经明确表示，他们高度关注劳动力市场的疲软，这更有可能推动未来几个月的政策讨论和决策。在11月和12月的会议之前，他们还将有更多的数据需要考虑。
（二）行业表现回顾
来源：Wind，统计区间：2024.09.09-2024.09.13
据Wind数据显示，上周行业周涨跌幅方面，31个申万一级行业中仅1个行业上涨，通信上涨+2.11%、房地产下跌-0.49%，计算机下跌-0.52%
通信：OpenAI o1-preview 模型（Orion一代）被推出，ChatGPT Plus和Team用户能够直接访问预览版o1-preview或小尺寸版o1-mini。性能较GPT-4o大幅提升，重点领域为代码和数学。preview和mini版本上下文长度均为128k tokens。目前o1模型的成绩，在美国数学邀请赛上可以排名进入美国前500名，物理、生物和化学问题上的准确超过了人类博士的水平。
二、债市表现
（一）利率方面
上周债市收涨。
周一：公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月9日以固定利率、数量招标方式开展了915亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日35亿元逆回购到期。基本面方面，中国8月CPI同比上涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%；8月CPI同比上涨0.6%，预期涨0.7%，前值涨0.5%。至收盘，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.31%，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。（数据来源：Wind）
周二：公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月10日以固定利率、数量招标方式开展了1860亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日12亿元逆回购到期。基本面方面，海关总署表示，今年前8个月，我国货物贸易进出口总值28.58万亿元人民币，同比增长6%。其中，出口16.45万亿元，增长6.9%；进口12.13万亿元，增长4.7%；贸易顺差4.32万亿元，扩大13.6%。至收盘，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.21%，均创历史新高；5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.08%。（数据来源：Wind）
周三：公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月11日以固定利率、数量招标方式开展了2100亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日7亿元逆回购到期。交易商协会官网显示，交易商协会在自律管理中发现，部分证券公司在开展服务于中小银行的投顾业务过程中，存在控制客户交易，将自营、投顾等业务混同运作，通过变相资金池在不同账户间调节收益以及利益输送等问题。为加强债券市场规范，促进市场平稳运行，近日交易商协会约谈了投顾业务规模较大的主要证券公司。至收盘，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.14%，均创历史新高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.07%。（数据来源：Wind）
周四：公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月12日以固定利率、数量招标方式开展了1608亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日633亿元逆回购到期。至收盘，国债期货多数微跌，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约收跌0.05%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.04%。（数据来源：Wind）
周五：公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月13日以固定利率、数量招标方式开展了2362亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，当日1415亿元逆回购到期。至收盘，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.7%，10年期主力合约涨0.17%，均创历史新高；5年期主力合约涨0.11%；2年期主力合约涨0.05%。（数据来源：Wind）
上周债市收涨。全周来看，30年期主力合约涨1.54%，10年期主力合约涨0.48%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约涨0.14%。国债10Y-1Y期限利差较上上周同期上行了4.28bps，国开债10Y-1Y期限利差较上上周同期下行了5.26bps。（数据来源：Wind）
高频经济数据跟踪：
钢铁盈利率依然表现偏弱：钢铁方面，高炉开工率和产能利用率环比继续上行。库存方面，螺纹钢、线材、建筑钢材环比下行。钢厂盈利率环比有所回升。
来源：Wind，统计区间：2019.01.04-2024.09.13
来源：Wind，统计区间：2023.06.02-2024.09.13
基建方面逐步推进：石油沥青装置开工率环比下行。水泥发运率环比上行，仍弱于历史同期。水泥库存环比下行，水泥价格环比上涨。
来源：Wind，统计区间：2019.01.03-2024.09.04
来源：Wind，统计区间：2019.01.02-2024.09.13
生产景气度：生产方面，PTA开工率环比下行，PVC开工率环比上行。PTA下游，织机开工率环比基本持平。
来源：Wind，统计区间：2019.01.04-2024.09.13
来源：Wind，统计区间：2019.01.04-2024.09.12
房地产方面：房地产方面，上周二手房出售挂牌量指数环比上行、挂牌价指数环比下行。百城土地成交面积环比下行，百城土地溢价率环比上行。
来源：Wind，统计区间：2019.01.06-2024.09.08
来源：Wind，统计区间：2019.01.07-2024.09.02
来源：Wind，统计区间：2019.01.06-2024.09.08
供需方面，依然推荐关注一线城市成交情况。近一周，一线城市商品房成交面积和成交套数数据环比上行。
来源：Wind，统计区间：2019.01.01-2024.09.13
国内通胀：猪肉价格环比下行，蔬菜价格环比基本持平。国内方面通胀有望企稳。
来源：Wind，统计区间：2023.01.03-2024.09.13
对外贸易：进出口方面，波罗的海干散货指数、中国出口集装箱运价指数环比下行。从国内主要港口来看，上海和宁波出口集装箱运价指数环比下行。
来源：Wind，统计区间：2024.01.02-2024.09.13
（二）信用方面
发行总览：上周债券市场一级发行信用债共523只，较上上周增加56.12%，其中超短融69只，短融16只，中期票据123只，私募债85只，PPN16只，一般公司债50只，累计发行规模4620.19亿元，较上上周增加62.96%。
来源：Wind，统计区间：2024.09.09-2024.09.13
取消发行情况：上周取消发行的债券共14只，环比增加180%，累计取消发行73.15亿元，环比增加了177.61%。截止上周，近一个月共有54只信用债取消发行或者延迟发行，累计取消发行367.85亿元，最新统计如下：
来源：Wind，统计区间：2024.08.18-2024.09.15
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$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
