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新的一周又开始了，今日A股全天维持震荡下行，大小盘风格分化，银行等权重稳住指数，而小票加速退潮。截至收盘，沪指跌0.5%，深成指跌1.03%，创业板指跌0.98%。全市场近4800只个股下跌，逾200股跌停，wind微盘股下跌7%。沪深两市全天成交额1.53万亿，较上个交易日放量157亿。

今日，红利板块逆势上涨。全天来看，银行、石油以及公用事业等高股息行业表现相对强势，有效支撑大盘，其中银行保险股盘中多次冲高，而微盘股等交易风格标的跌幅居前。在退市新规全面实施的背景下，2024年的业绩预报即将开启。因此业绩较差，基本面存在较大风险的个股，资金出现抢跑。而暴雷的风险和退市风险主要集中在ST股以及微盘股当中，因此今天微盘股的反应也较为敏感。

今日红利为何逆势走强？

1.国债利率趋势下行：12月20日1年期国债收益率跌至1%，为2009年来的首次，回顾本月初，10年期国债收益率跌破2%，红利板块股息收益吸引力凸显。近期高层会议指出，明年要实施适度宽松的货币政策，在利率下行的背景下，红利类资产因具备较强的逆周期的属性，再次开始受到市场关注。

2.市场风格短期切换：随着12月底市场资金出现边际变化，市场风格短期呈现高低切换。活跃资金阶段性利多兑现驱动中小市值题材阶段性调整，叠加市场对新一年保险、养老等长线资金加大股市布局的预期，使得高股息板块重新成为市场主线。

红利配置价值能延续吗？

短期来看，红利资产的配置价值阶段性上升——当前利率下行趋势下，政策尚未充分落地，基本面数据仍待观察，以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿或较强，而且明年一月业绩预告期，部分中小市值财务类ST可能增多，也有利于红利风格。

长期来看，自2025年1月1日起，中国结算将对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取，超过150万元的部分予以免收。根据2024年A股累计现金分红额计算，新规定将使上市公司应付手续费减少47%，从1.93亿元降至1.02亿元。这一政策有望加大上市公司分红激励力度，推动增强投资者回报。在分红派息手续费减半优惠政策的推动下，上市公司分红频次有望进一步提高，红利板块的长期投资逻辑进一步增强。

 看好红利关注哪些资产？

中证红利低波动100指数从沪深A股中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股，采用股息率/波动率加权，以反映A股市场股息率高且波动率低的股票整体表现。指数主要涉及诸多顺周期、大金融、公用事业等行业，行业配置偏防御，以守为攻，稳中求进。

对比同类指数，红利低波100的长期业绩指标较好。2013年以来，相较中证红利、红利低波指数，红利低波100指数收益率更高，年化波动、最大回撤更低。此外，红利低波100防御属性较强，在2015年下半年及2018年、2022-2023等阶段中，其跌幅也相较中证红利和沪深300更小，体现出较强的抗跌属性。

好了，今天的复盘就到这里了，大家是否配置了红利资产呢？对来年此类资产的投资机会又怎么看呢？欢迎在评论区留言讨论！

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