2024年国债期货市场走势可观,整体呈现持续偏强态势,为债市投资勾勒出一幅极具吸引力的画面。价格走势一路长虹,屡创新高,成为众多投资者瞩目的焦点。
从行情驱动因素来看,“资产荒” 现象贯穿全年主线。经济修复进程平缓,复苏力度虽有起伏但内生动力欠佳,使得大量资金在市场寻觅优质资产无果后,纷纷涌入债市。与此同时,国内通胀持续低迷,再通胀艰难,削弱了实体经济投资回报率预期,进一步凸显债券收益的相对优势。货币政策持续宽松更是关键推手,年内多次降准降息操作,加之政策面表态未来仍将适度宽松,降息降准预期不断强化,国债收益率随之持续下行,吸引资金源源不断流入债市,国债期货价格水涨船高。
回顾全年走势,波折中尽显韧性。年初,风险资产开局疲软,避险情绪立即点燃债市多头热情,国债期货顺势而起。3月超长债监管预期乍起,短暂遏制涨势,可经济基本面弱修复,债市根基未动,稍作震荡便重拾升势。4月末央行警示利率下行风险,市场乐观不减,短暂回调后再掀涨潮。7 - 9月央行调控手段频出致波动加剧,却在8月末央行购债动作后阴霾消散,重拾上扬轨迹。9月末股债跷跷板因股市异动生效,国债期货回调,然节后股市平复,债市再归强势,12月更因宽松预期与年末因素锦上添花。
展望2025年,利率中枢下移趋势仍存,但监管预期与经济基本面变数犹存。上半年经济修复稳健,政策利率有望续降,利好债市格局延续,不过通胀回暖及监管适时干预可能引发阶段性波动。
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