#天天基金调研团#

2026作为“十五五”开局之年，周期板块整体处于底部向上的修复初期，化工、油气迎来供给收缩叠加需求修复的窗口期，核心机会围绕供给约束、低库存与“金九银十”补库预期展开。那么，2026下半年周期板块会出现新一轮上涨行情么，基金投资者又该如何布局呢？

前面小蚂蚁有幸参加了天天基金组织的调研团活动，并在此次活动中听取了鹏华基金指数与量化投资部经理闫冬对下半年周期行业的观点和后续行情研判。下面我们来一起了解一下闫经理及其投资策略。

闫冬经理拥有16年证券从业经验和7年基金管理经验，深耕资源周期赛道，熟悉油气产业链上下游，管理多只周期主题指数产品，管理总规模超200亿，运作经验充足。其管理的$鹏华国证石油天然气ETF联接C(OTCFUND|019828)$被动跟踪国证石油天然气指数走势，主要投资底层ETF，一键布局A股油气全产业链，适合普通投资者把握周期能源板块行情。

基金持仓上，该基金跟踪的标的指数成分股覆盖油气开采、炼化、油服、油气运输、燃气运营全产业链，前十大权重包含中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、中远海能等龙头，前十大权重占比超七成，大盘价值属性突出，上游油气开采权重占比最高，持仓集中度合理，不押注单一标的，完整捕捉油气板块贝塔行情，风格不漂移；全部投向A股油气上市公司，没有海外原油直接敞口，可以规避海外市场汇率风险，成分股普遍分红较高，通过分红再投入以便于增厚长期收益。

基金业绩上，鹏华国证石油天然气ETF联接C(019828)紧密贴合标的指数走势，跟踪误差控制在合理区间，其中近1个月涨幅4.16%，近一年涨幅22.14%，历史多个阶段超额收益均表现亮眼。细心的投资者会发现，该基金在油气行情上行阶段可以充分吃到板块红利；震荡阶段随油价同步波动，完全反映大宗商品周期特征。其次，C类份额无申购费，小蚂蚁更适合中短期波段布局。

另外，从当前外部地缘局势来看并没有很快结束的迹象，因此稳健来配置可以拿石油做底仓，毕竟三桶油高股息低估值，机构低配，80 美元油价中枢下安全边际厚。而化工弹性高，周期共振，业绩弹性远大于油价弹性。但如果将两个搭配，石油跟油价直接挂钩，而化工更多是油价稳定后的补库和反内卷逻辑，相关性不高，可以有效平滑波动，降低持仓风险。

综合来看，小蚂蚁看好下半年周期板块配置价值，接下来我也会继续留意鹏华国证石油天然气ETF联接C(019828)这只基金的净值波动情况，并逢跌做好分批布局。

   $鹏华中证细分化工产业主题ETF联接C(OTCFUND|014943)$$鹏华国证石油天然气ETF联接A(OTCFUND|019827)$

$鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A(OTCFUND|014942)$  $鹏华国证粮食产业ETF发起式联接C(OTCFUND|021087)$  $鹏华国证粮食产业ETF发起式联接A(OTCFUND|021086)$ $鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C(OTCFUND|012810)$ $鹏华国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|012970)$ $鹏华国证2000指数增强C(OTCFUND|017893)$ $鹏华国证2000指数增强A(OTCFUND|017892)$