大家好!又见面了,我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威,目前在管多只量化和指数增强基金。9月24日国新办公布多项重磅措施,A股市场反应强烈,港股的反弹幅度比A股更加明显。我们会继续定期分享行情观点,保持和投资者的交流,欢迎关注。
9月24日国务院新闻办公室举行的新闻发布会,是本周最大的新闻事件,对A股有直接的刺激利好作用,A股形成明显反弹趋势。发布会释放了一系列重磅利好措施:
1. 降低存款准备金率50-100bps,以此刺激银行放贷款;
2. 全国降二套房最低首付比例(从25%到15%),以此刺激居民买房;
3. 存量房贷利率预计平均降低50bps,以此降低居民利息压力,刺激消费;
4. 保障性住房再贷款提升央行支持比例(从60%到100%),以此降低银行承担的风险,促进住房再贷款发放速度;
5. 创设基金、保险公司互换便利:允许基金和保险拿着股票或债券做抵押找央行借钱,首期规模5000亿,做得好就还有两个5000亿,以此鼓励基金和保险买股票;
6. 股票回购增持专项债贷款:允许上市公司用股票做抵押找央行借钱,以此刺激上市公司回购股票,首期3000亿;
7. 平准基金正在研究;
8. 对重组估值、业绩承诺等事项,根据实际情况提升监管包容度;
9. 将发布上市公司市值管理指引,预计很快将征求意见;
10. 长期破净公司要制定价值提升的计划;
11. 支持汇金公司加大对资本市场增持力度。
此前考虑到美国进入降息通道后,国际资金会寻求全球的宏观对冲,或有资产再配置的动作。而A股和港股估值便宜的属性有望吸引资金流入,如果配合国内更多的政策出台例如降准降息,将对A股和港股产生积极影响。
果然美国降息后一周左右,通过9月24日国务院新闻办公室举行的新闻发布会,央行明确了通过各种渠道将资金注入资本市场,提振了投资者信心,A股市场反应强烈,港股的反弹幅度比A股更加明显。(来源Wind, 截至2024.9.26)
从投资的角度看,反弹进程中再出现超预期的政策就有出现反转的可能性,或可择机参与。如果想避免追高,或可以稍等指数震荡调整时介入。
中长期看,或需基本面、政策面、产业面、资金面、情绪面的进一步显著改善才有望建立反转预期,需让投资者确认扩内需政策实质显著发力,在经济企稳预期下反转行情或可期。
从历史上看货币政策转换宽松周期的表现,一般是成长跑赢价值,成长板块或将更加受益。高股息资产性价比同步也在回升。
当前或可考虑以核心资产红利+成长为主的配置方向。风险匹配前提下,或可通过把握高股息品种作底仓,埋伏科技成长中小盘的左侧反弹时点。市场轮动背景下,部分高股息板块或具备短期超跌反弹需求,补跌后有望迎来修复窗口。$景顺长城沪港深红利成长低波指数A(OTCFUND|007751)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数C(OTCFUND|007760)$、$景顺长城沪港深红利成长低波指数E(OTCFUND|021735)$,已经连续13个季度分红(注1),其投资覆盖沪港深三个市场的优质红利股,分散投资市场,还将成长纳入选股指标,或将受益于红利风格的扩散行情。
从弹性的角度,或可考虑$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$,港股估值较便宜,弹性更高。中长期维度,或可关注创业板和科创板两个成长板块,作为新质生产力代表,在国内经济提质增效及创新引领背景下,配置价值将进一步凸显。感兴趣的投资者不妨关注对标创业板综指(包含创业板所有股票)的$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$、$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$,以及对标科创50的$景顺长城上证科创板50成份指数增强A(OTCFUND|019767)$、$景顺长城上证科创板50成份指数增强C(OTCFUND|019768)$。
如看好A股核心资产,或可中长期关注MSCI中国A股国际通指数,指数汇集中国各行业优质龙头企业,这些企业在市场整体波动较大时的表现相对稳健,在经济复苏阶段可能会更早地走出拐点。景顺长城MSCI中国A股国际通指数增强基金(A类006063,C类019251)值得关注。
在风险承受能力匹配前提下,如遇短期回调,或不失为积累便宜筹码的机会,不妨定投布局,我们力争跑得比指数好一点。
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