各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。

近期，美股经历剧烈波动，8月初纳斯达克100指数高位回调超10%，市场对于美国经济衰退的担忧持续蔓延。翻看讨论区和各类论坛，发现投资者们对美股信心略显不足。但随着美国7月整体CPI重回“2字头”，核心CPI连续第四个月回落，市场对于美联储将能很快降息的降息又不断提升。美东时间本周三，美股三大指数集体收涨，标普、纳指连续第五日上涨。今天就跟大家聊聊，为什么美股出现如此剧烈的波动，后续美股还具备投资机会吗？

首先，造成近期美股暴跌的原因有三个：

1、  从2023年以来，美股科技巨头持续创新高，在股市不断上升后，投资者心中有一个大问题：什么时候开始从AI中赚钱？如果科技巨头不能从AI的投入中获得回报，投资者就会质疑推高的科技巨头股价是否成为泡沫。

2、  8月2日公布的美国非农就业数据。根据美国劳工部发布的报告，7月份的就业增长比6月份增加的17.9万个工作岗位有所下降，7月份只增加了11.4万个工作岗位。这与市场的预期相反，这是失业率连续四个月上升，也是自2021年10月以来的最高水平。近期制造业低迷和就业市场萎缩，使市场陷入“降息暗示经济衰退”的恐慌中。

3、  进入财报季，市场预期太高，财报出来不及预期引发个股波动。

经历了前期大幅回调后，美股录得五连涨主要得益于三项经济数据的公布：

1、  8月8日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国8月3日当周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期24万人，低于前值24.9万人。首次申请失业金人数大幅下降，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖，平息了对经济衰退的担忧。

2、  周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月PPI同比上涨2.2%，低于预期2.3%和前值2.6%，环比涨幅为0.1%，前值和预期均为0.2%。其中，服务业成本7月环比下降0.2%，为年内首次出现下降，且创造了2023年3月以来的最大降幅，证明通胀形势已经逆转。

3、  最新公布的数据显示美国7月CPI同比上升2.9%，前值为上升3%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。

长期来看，美国经济韧性较强，当前没见到明显的衰退信号，后续可关注后续失业率变动情况。前期预期高位，叠加近期美国经济走弱，加之季节规律扰动，美股回调是情理之中，但随着降息预期强化加之本轮调整中没有事件冲击，预计美股调整幅度以宽幅震荡为主，但重拾升势需要等待经济数据显著改善。

此外，从历史数据上看，短期回调对纳斯达克100指数并不一定是坏事，对于科技属性较强的指数来说，一年有几次较为明显的周度回调属于比较正常的现象，短期回调有利于挤出一定的泡沫，不仅能消化其过强的预期，反而有助于降息交易再度开启，进而为后续的再度上涨打下基础。

欢迎对纳斯达克100指数感兴趣的投资者关注我管理的宝盈纳斯达克100指数发起式基金（QDII）（A类：019736/C类：019737）。

 $宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币(OTCFUND|019736)$

$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)C人民币(OTCFUND|019737)$

数据来源：Wind、第一财经，截至2024.8.16。

宝盈纳斯达克100指数发起式基金（QDII）风险等级为中高风险（R4），适合风险承受能力积极型（C4）及以上的投资者。成立日期：2024.3.22；基金产品成立不到半年，暂无历史业绩展示。

风险提示: 基金有风险，投资需谨慎。本基金由宝盈基金发行与管理，投资者认购、申购确认人民币份额和赎回确认人民币份额均以人民币计算;在本基金存续期间，由基金投资者自行承担汇率变动风险。本基金主要投资于境外证券市场，基金净值会因为境外证券市场波动等因素产生波动，投资者根据所持有的基金份额享受基金收益，同时承担相应的投资风险。宝盈纳斯达克100指数发起式(QDII)基金风险等级为中高风险(R4)，适合风险承受能力积极型(C4)及以上的投资者。产品风险等级仅为基金管理人评价结果，销售机构评价结果不必然与基金管理人一致，投资者在投资前需完成销售机构风险测评，根据销售机构所适用的风险评测及匹配结果独立做出投资决策。购买该基金，投资者应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等基金法律文件,并在购买前完成风险测评。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定切实履行反洗钱义务。本文中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议及法律文件。投资者不应将本文为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本文可以取代自己的判断。