对于债市行情，有相关分析人士表示，在过热交易情绪中，债市可能进入了“寅吃卯粮”状态，及时的行为规范有利于防止利率走向过度极端化。往后看，监管维稳，或让债市回归区间震荡，有助于释放极致的单边情绪。不过，由于今年的收益目标大多已经完成，所以年内绝对收益型机构止盈意愿偏弱，多空因素相互交织，债市在短期内行情或将呈现出波动性放大的特征。

个人认为，当前市场做多情绪过于亢奋，对降息交易的抢跑已出现透支。不追涨、收益率逢高配置是较好的思路。打算如果债市下调到合适位置之后，再配置一些债基为好，比如说$富国中债7-10年政策性金融债ETF发$ (019596)值得关注，其债券种类重点配置政金债，政金债券因其发行主体特殊，具有信用评级高、体量大、流动性好等特点，比一般债券风险小。

同时从业绩上看，该产品近1月的收益率就达到了3.39%，而拉长收益看，该基金近6月上涨6.11%，近1年涨幅达到11.33%，同类平均近1年收益为5.27%，超额收益能力突出。除了业绩领先，此外，该基金每年销售服务费仅为0.01%，远低于同类产品0.1%-0.15%的费率水平，持有超7天免赎回费，既可以降低入场成本，也不用担心下跌的时候来不及跑，从长远来看，在货币政策宽松的基调下，债市有望保持长牛的，配置点准没错。

在“适度宽松”的货币政策立场下，明年的降息幅度或大于今年，但降息节奏仍需“边走边看”。参照今年9月降息力度，下一次降息幅度或为20~25BPS，而近期国债收益率的下行幅度已经明显超出这一水平。在对2025年利率下行保持积极态度的同时，也需要提防短期内债市超涨的风险。

在“跨年行情”的后劲作用下，预计市场仍以流动性交易为主。政策刺激向盈利端传导存在时滞，由流动性交易切换到基本面交易的条件不成熟，明年的“春季躁动”将会延续这一逻辑，逢低布局富国政金债，持续积累筹码。#小票再度走弱，微盘股指数跌超4%#