随着货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，市场对降准降息预期升温。市场普遍认为债市强势格局有望延续至2025年。在利率下行空间进一步打开的背景下，债市的投资价值就再次凸显出来了。

尽管下半年以来债市的行情相较于上半年来说没有那么“牛”了。在央妈持续提醒长端利率风险，A股行情大涨，股债跷跷板向股市倾斜，经济基本面预期回暖的大背景下，各期限的国债收益率下行路径逐渐震荡。

不过最近几天，十年期国债收益率终于跌破了2%大关，创下了十几年以来的新低，并且在这之后继续稳坐“1”字头。之前10年期国债收益率就在2%以上徘徊，但是始终并未跌破，而这临门一脚则来自两则同业存款自律文件，推动了同业活期存款利率的下降以及对公存款利率的下降，进而带动了整体债市利率下行。特别是存单利率的下降，使得短端资产受到哄抢，也带动了长端利率的进一步下行。

再加上前天重磅会议对于货币政策的表述，更进一步加强了市场对明年货币政策的宽松预期。并且从过去一段时间的实践上，货币政策一直也是相对宽松的；财政政策上，市场对明年能出哪些具体有效的财政政策相对预期不足，本轮表达相对超过市场的预期。在这种财政政策尚没有具体措施落地的情况下，现阶段债市更多沿着前期的惯性，定价相对更加清晰的货币政策，可能暂时忽视后续财政政策中的超常规逆周期调节。

所以说，目前市场对于明年逆回购利率预计降幅约为40-50bps，而LPR和贷款利率降幅可能更大。从内需政策来看，在现有政策不断落地生效、增量扩内需政策进一步加力的支撑下，内需的改善或具有较强的确定性和可持续性。参考海外各国政策宽松经验，未来债市仍有机会走出牛市。

那么在利率水平持续下行的背景之下，长久期的债券能够从利率下降的过程中获得更多的收益。所以我最近看上了$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E$ (019596)，这基业绩不错，近一年收益接近11%了，业绩排名同类产品前三，近6个月5.4%，排名第一。这收益率都可以和股票型基金掰一掰手腕了，更何况它的波动性更低，最近一年的最大回撤仅有1.48%！ 更关键的是，在所有7-10年债券产品中，这基的费率是最低的一档，销售服务费才0.01%，管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，持有成本更低！

话说回来，最近这几天债市涨得实在太猛了，短期内重仓追高的话还是有一点风险的。不过从大方向上来看，债市长期向牛的趋势没变，所以回调即是机遇。比方说今天上午债市就出现了一点调整的迹象，但是没想到午盘又翻红了，看来回调真的很难等啊。想要求稳的话咱们可以先加自选关注一下，而胆子比较大，可以承受风险的可以趁着回调的机会上车啦。#一人一句买基技巧#