【市场回顾】

央行6月14日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。#A股哪个板块和你“孽缘”最深？#

债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。3年期国债活跃券240003收益率下行1.00bp，报1.8875%；5年期国债活跃券240001收益率下行0.75bp，报2.0450%；10年期国债活跃券240004收益率下行1.30bp，报2.2860%。

【市场观点】

债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。基本面方面，国内经济的主要矛盾在于需求不足，市场交易长端的主要逻辑是“经济因素决定的下行趋势”的“弱现实”。考虑到国内有赤字率的约束以及国家对于高质量发展的诉求，博弈政策的右侧或许是合适的选择。流动性方面，目前货币政策的重心依然是降成本和推动通胀温和增长，后续一级发行节奏、债券的需求结构变动或是影响交易节奏的关键。展望来看，短期内债市进入震荡区间，建议小仓位积极参与波段交易行情，中长期底仓则保持一定久期的前提下等待打破区间震荡因素的到来。信用债方面，在国内资产荒以及不发生系统性金融风险的逻辑支撑下，预计中短期限的信用债特别是城投债收益率将继续被压缩，若有供给冲击带来的短期调整反而是加仓的机会。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

$鑫元泽利C(OTCFUND|019533)$

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