它，“双男主”，截至2023年底共拥有78亿“产业”。它，挺能赚钱，成立至今每个完整年度都创造着价值；它，特会投债，偏爱企业债、金融债等优质债券；它，生性谨慎，对所投资产精挑细选。照这“人设”去推演，这妥妥的一部“双大男主”好剧，肯定能备受追捧。接下来，“它”这部剧如何演绎？会遇到怎么样的故事？被怎么样的“人”所追捧？为投资者创造怎样的价值？

近期权益市场七上八下，令人心惊肉跳。开篇富二构思了这部有爆款潜质的好剧“人设”，主要是想为客官提供一丢丢“情绪价值”。A股跌跌涨涨，客官容易易怒爆喜，不论A股未来如何演绎，最近应该是让客官们跌宕起伏了一阵。这时候，还得有点能够提供情绪价值的资产，对冲一下这种心惊肉跳的情绪，让心情和投资都能获得一份“平静”。

而开头提到的它——究竟是谁呢？

再仔细盘盘，它的具体特征是这样的：

它规模不小，截至2023年末（仅代表时点数据，不代表未来）它的基金净资产超78亿元，达78.53亿元；

它表现稳健，成立于2011年12月5日，历经12个完整会计年度，每个完整年度都有创下收益，最高年度涨幅达15%（注：数据综合自Wind，基金定期报告，截至2023年12月31日）

自成立以来基金年度表现：

注：数据综合自Wind，基金定期报告，截至2023年12月31日

它很纯粹，从2023年末时点数据来看，主要投向企业发行债，近年来开始加大金融债持仓比例；

注：数据综合自Wind，基金定期报告，截至2023年12月31日，仅为节点数据，不预示未来。

它擅于控制风险，定期报告数据显示，截至2023年末，所选债券87%以上的债券信用评级大都为AAA级；

注：数据综合自Wind，基金定期报告，截至2023年12月31日，仅为节点数据，不预示未来。

它很受青睐，定期报告数据显示，截至2023年末，它的机构投资者份额占比达74%，机构投资者户数从2012年末的8000多户，到2023年末，增加至103万户。（注：数据综合自Wind、基金定期报告，截至2023年12月31日，仅为节点数据，不代表未来）

注：数据综合自Wind、基金定期报告，截至2023年12月31日

不仅如此，从FOF全部持仓市值来看，它是富国基金旗下，被持仓市值最多的产品，达到8.67亿元。（注：数据综合自FOF基金定期报告，截至2023年12月31日）

它，就是富国产业债（基金代码：A类 100058 / C类 007075）。

投资理财，申购或者认购基金产品，就需要获得对应的产品价值。

一般情况下，产品价值是怎么样构成的？

产品价值 = 资产价值 + 功能价值 + 情绪价值

当我们付出金钱或者劳动时，想要得到的是对应的产品价值，而产品价值包括了资产价值、功能价值，还有一个近年来备受关注的价值——情绪价值。

资产价值，顾名思义，投资某类资产能获得的回报，如投资股票、基金等等；

功能价值，也好理解，我们买衣购鞋、买菜做饭、买房置产、买车买船，就是为了获得它们的功能价值，满足衣食住行的需求。

情绪价值是什么？顾客感知的情绪收益和情绪成本之间的差值。通俗一点来说，能否让用户愉悦、开心、满足，少一些担惊受怕。

在市场波动极大的情况下，投资者亟需一类能够既有“资产价值”，又能创造情绪价值的投资品种。以富国产业债为代表的这类一级债基，就能够为投资者提供极好的情绪价值。

为何偏偏是富国产业债？它除了上面提及的具备各项“好剧”特质外，在市场剧烈震荡的情况下，它仍旧努力在争取不错的收益表现。

以最新数据来看，银河证券数据显示，截至2024年3月31日，富国产业债近1年收益率在同类普通债券型基金(可投转债)(A类)中，排名居前1/3，具体排名情况为71/272。

注：富国产业债 A 类及其业绩比较基准自2012年至2023年的净值增长率分别为9.68%（3.60%），0.90% （-0.47%），15.05%（10.34%），9.35%（8.15%），0.54%（1.85%），2.28%（0.24%），6.93% （8.22%），6.63%（4.59%），3.21%（2.98%），5.22%（5.09%），2.15%（3.31%），4.43%（4.78%），历任基金经理：黄纪亮 2016-09 至今；武磊 2017-03 至今。数据来源：基金定期报告。以上业绩数据均指 A 类份额，基金过往业绩及基金评价结果不代表基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。

前文提到，这部剧有两位“男主角”。富国产业债的基金经理为黄纪亮、武磊，基金经理阵容非常强大，黄纪亮目前担任富国基金总经理助理，兼任富国基金固定收益投资部总经理、固定收益策略研究部总经理，具有16年证券从业经验，11年基金管理经验；武磊目前担任富国基金固定收益投资部副总经理，具有13年证券从业经验，7年基金管理经验。双强基金经理管理，共同为富国产业债长期争取资产的稳健增值出谋划策。

黄纪亮

富国基金固定收益投资部总经理

武磊

富国基金固定收益投资部副总经理

“富国产业债的投资品种也很纯粹”，根据基金定期报告显示，信用产品投资是富国产业债重要特点之一，所指的产业债均为信用产品，包括公司债、企业债（不含城投债）、中期票据、短期融资券和可分离债。

2024年关于富国产业债将如何继续“演绎”？

“剧本”是这样写的：2024年，富国产业债将继续侧重产业类信用债精选配置，根据市场变化灵活调整久期和杠杆，适度增配低价转债，力争为持有人获得长期可持续的投资回报。

具体“剧情”演绎的逻辑是这样的：

当前中长期国债收益率已经达到较低水平，10年期国债收益率下破了2.4%，但实际利率仍然偏高。在前期经济预期偏弱、货币市场利率降幅有限的情况下，收益率曲线呈现平坦化态势，期限利差大幅压缩。

预计随着政策空间打开，货币市场流动性有望进一步宽松，因此在期限利差收窄的情况下，短端品种性价比提升，长端收益率或将呈现震荡走势。转债方面，经过去年四季度和今年1 月份的下跌后，转债绝对价格处于低位，债底保护显现，具备配置价值。

（注：引自富国产业债2023年年报）

刷剧时，我们往往都很关注主角的内心想法，对于债券市场以及富国产业债，基金经理怎么看？

4月13日，富国产业债基金经理武磊在参加晨星投资峰会——“新形势下的固收和权益投资议题”圆桌论坛时，发表了他的最新观点。

富国基金经理武磊（右一）参加晨星投资峰会

Q1：2024年是否会延续2023年股票和债券表现分化的态势？

2024年，债券市场大概率还将维持一个偏牛市的格局，但波动会有所加大，权益市场的表现可能会好于年初预期，两个大类资产的回报可能会有所收敛。

主要逻辑在于：

一是，2024年宏观经济将会延续复苏，但受地产后周期拖累、居民储蓄倾向依然较高等因素影响，复苏力度或会比较温和；而且结构上，受益于发达国家库存周期带动，外需表现会更好一些，内需偏弱问题难以立即缓解，这也反映在1-2月份的经济数据中。

二是，政策方面，财政政策力度虽然会加大，但受化债影响，乘数效应可能会偏弱，货币政策因为受到外部因素掣肘，依然维持渐进式放松，使得本轮降息周期反而会延续较长时间。债券市场更加关注内需和货币政策，所以债市还会延续偏牛格局。

对权益市场而言，一般在外需较好的年份，指数表现不会太差，且之前也反应了对经济结构性问题的悲观预期。更进一步，之前权益市场面临一定的资金供求压力，而随着新股发行监管的加强，政策也更加鼓励分红，权益市场的资金供求压力或将会缓解，也有利于风险偏好的提升。

Q2：在低利率环境下，固收投资将迎来怎样的机遇和挑战？投资者对于债券基金投资应该报有怎样的预期？

虽然债券名义收益率迭创新低，但考虑通胀后，实际利率并不算低。如何实现再通胀将决定着债券市场的机会和风险。

如果货币政策发力更多，采取较大力度降准降息来推升通胀，那么债券市场整体仍面临较大投资机会；

但如果类似于发达国家，财政政策显著发力，那么即使货币政策有所配合，债券市场的预期也可能会走在前面，收益率就会面临上行风险。

在绝对收益率水平和广谱利率都显著降低的背景下，投资债券基金的预期收益肯定会下降。金融投资本质上服务于实体投资，只有实体投资回报率上升，金融投资的预期收益率才能够上升。

此外，未来债券市场的波动可能会加大，这使得债券基金的净值波动也会放大，但债券作为固定收益类资产，是真正的“时间的朋友”，所以投资债券基金的收益还是要拉长时间去看。另外，也要从收益性、安全性、流动性等方面和其他资产进行比较。

Q3：立足当下，想对投资者说点什么？

展望2024年，从当前市场情况来看，债券市场大概率还将维持一个偏牛的格局，但波动会有所加剧。但债券基金作为固定收益资产，与很多资产有风险对冲的效果，投资者可以根据自身风险承受能力进行配置。

黄金的暴涨，权益的跌跌涨涨，都容易牵动我们的情绪，造成剧烈波动。投资理财，就跟所有的交易行为一样，付出时间或金钱，得到相应的产品或服务。

付出本金，承担更高风险，可能得到更高收益，但如过山车般的体验，且不说获得感如何，在震荡市中，情绪价值并不高。

付出本金，择一类能提供稳定情绪价值的资产，稳健中有收获的希望，心绪平稳，快乐无边~

情绪价值拉满，资产价值加码，持有价值可期，它就是富国产业债，一只稳健追求净值增长率，审慎选择低风险信用债券、双基金经理共同管理的债基，一只值得长期持有的债基。

富国产业债

基金代码A类：100058

基金代码C类：007075

$富国产业债券C(OTCFUND|007075)$

$富国产业债券A(OTCFUND|100058)$

$富国信用债债券A/B(OTCFUND|000191)$

#大金融爆发！沪指站上3100##美股三大指数集体下跌，何时见底？#

-#日富一日  债基投资-

客官的持仓列表中，哪一种资产能持续提高“情绪价值”？对于资产的配置，大开大合主动权益与稳健低波的固收品类，客官是如何搭配的？欢迎留言分享～

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。