#天天基金调研团##九月基金投资策略##鲍威尔：美联储降息时机已经到来#
近期美公布的多项数据都比较弱，支持美联储九月开始降息。随着时间越来越近，投资者多空博弈也越来越激烈，国际大宗商品价格和股市的波动也越来越激烈。近期以黄金白银为代表的贵金属价格持续震荡走弱，其原因是什么呢？美若九月如期降息，白银后市会有何表现？还值得布局吗？今天我简单说一说自己的观点，请大家多多帮忙点赞，感谢！
当前市场中的白银主要有三个去向，一是满足工业需求，二是消费（首饰），三是投资。工业需求占比近50%，消费与投资各占20%，所以白银商品的供求关系比较复杂，供货方向主要看全世界的银矿产量以及再生白银量，一般情况下这个都保持相对稳定。而需求端主要看工业需求，其次才是投资与消费。近期美九月降息预期升温，但国际银价却震荡走弱，与我们理解的降息会让大宗商品，尤其是贵金属价格走强的逻辑有悖。这背后真正的原因是美最新的数据显示工业疲软，投资者担心工业生产放缓，甚至是衰退，对白银的需求减弱。恰逢白银目前又处于历史较高位置，所以短期出现了一定的回调压力。
从中长期趋势来看，随着美九月开始降息，贵金属等大宗商品价格上行概率较大。而降息也带来经济的恢复，刺激工业生产的复苏，也会间接增加对工业用银的需求。所以降息大背景下，白银商品价格中长期走强是有底层逻辑的。根据以往的经历来看，白银在降息的前期或者说初期都会有较好的表现，所以我对它接下来的走势依然偏乐观。
从投资角度来看，普通投资者参与白银投资的途径不多，而$国投瑞银白银期货(LOF)A$ （161226）/$国投瑞银白银期货(LOF)C$ （019005）是一个非常不错的工具。这个产品是一个被动跟踪上海期货交易所的白银期货主力合约的商品期货指数基金，从投资组合来看，从资产角度，它基本上是现金为主或者债券为主。比如一季报数据就是债券占37%左右，回购38%左右，因为现在期货的保证金12%左右，差不多就10%左右的资金投资了期货合约，其余资金都是做现金的管理。我认为白银价格短期有明显回调，中长期趋势向上有逻辑支撑，逢低布局，中长期持有是一个不错的思路。
