周五利空不跌反涨，原本美股利空落地了，结果周末又出幺蛾子。今天操作在第二节。
一、聊一聊最新的美股市场：
上周五，美股在加息预期继续升高的情况下反而普遍上涨：
标普500涨 0.86%，纳斯达克涨 0.96%，道指涨 0.98%。
油价、十年期美债也下跌。
有种靴子落地，利空出尽的味道。
原本事情继续发展下去，可能变成逐渐对股市有利的局面。
但周末中东升级打爆了沙特油管，油价继续上涨；AI前沿公司的老板们集体发生要让AI新模型研发减速，给市场连着泼冷水。
加上这周美联储议息决议公布。
市场情绪又扛不住了。
今天亚洲时段日韩A都低开下跌，美股盘前期指也跌1%。
1/ 周五的CPI数据和市场表现，反应了什么？
8月总体CPI环比上涨 0.4%、同比上涨 3.4%，大致符合市场预期。
真正使加息预期进一步升高的，是核心CPI环比上涨0.3%，高于市场约0.2%的预期。
意思是，剔除食品和能源之后，基础价格压力继续环比上升。
数据公布后，市场对9月加息25个基点的概率从60%升到约 86%。
市场基本上认为，9月大概率会加息一次。
但周五公布数据当天，股市涨+油价跌+债市跌。
这就很像一次预期落地后，股市利空出尽+原油和债市 获利了结。
说明在周五当天，市场已经接受了9月会加息一次的预期，觉得这事情可以暂时翻篇了。
问题出在周末。
2/ 周末油价和AI给了新的双重压力
周末，沙特连接东部油田和红海Yanbu港的East-West输油管道遭到袭击并停止运行。
这是帮沙特绕道把原油运出来的路线之一。
Reuters援引行业人士估计，Yanbu目前库存大约还能维持 5—7天出口；完整维修时间尚未确定，有消息人士估计可能需要5—6周，也有人认为可以更早部分恢复。
现在对于中东原油的真正问题是，可以运输的方案越来越少。
霍尔木兹海峡受扰 → 沙特转向陆上管道绕行 → 红海航线同样受到威胁 → East-West管道再关闭 → 全球能源系统可以使用的备用路线越来越少
所以周末，布伦特原油在周五的大阴线之后，快速企稳，整个油价的上升趋势还保持在5日均线之上。
布油周线在本周已经开始站上前高了，代表油价上涨趋势并没有衰竭，这给后面的通胀数据造成负面预期。
油价影响美股的路径有两条。
路径一：金融市场
油价上涨 → 通胀压力增加 → Fed更难停止加息 → 美债收益率上升 → 股票估值下降
路径二：实体经济
汽油、柴油、航煤上涨 → 家庭实际购买力下降 → 运输和生产成本增加 → 消费与企业利润率承压
3/ 周末之后，市场对美联储加息的重点变成年内加几次
上周五的市场表现，说明本周的美联储议息，如果加息，市场也不会太惊讶了。
当然，不加息算是意外之喜，但会把负担留给下个月。
现在市场的预期重点变成了，10月、12月，是否加息。
从目前美联储利率观察反馈的数据，以及大摩、高盛等投行给出的判断综合来看，年内加息2次，是此刻的主流观点。
在9月加息第一次的基础上，第二次加息发生在12月的概率相对更大。
市场认为，美联储不会在9月和10月连着加息，10月可能要观察数据变化。
市场很久没有面对加息了，所以会对此先进行一波反应。
但是反应有多大？
我上周五的美股文章里做了分析。
我认为关键在于第二次加息后市场的反应，因为根据标普500的历史表现来看，在第二次加息后，市场开始对加息脱敏，回归基本面。
后面是涨是跌，主要取决于基本面是否保持向上，以及后面的加息路径是否已经被市场预期到了。
如果加息连续超预期，比如说要加100bp，结果最后数据持续不好加了200bp，那么市场会跌。
如果基本面保持向上，并且加息预期沟通充分，说加100bp就加100bp，那么市场还能上涨。
4/ 周末AI新模型研发减速，影响大不大？
我这里先直接给个简单粗暴的结论。
AI新模型推出不会因为减速，AI基建需求不会因为安全问题而受阻。
学霸理论大家应该都听过吧。
学霸跟你说，“我考试从来不复习”。但是没有哪个学霸是真的不复习的。
现在的AI就是这样，资本重金砸下去，前沿AI实验室都在争夺领导地位。
OpenAI、anthropic、谷歌、xAI，都想成为当代最强AI模型的发布者。
模型6个月一次能力大提升换代，谁停下来，谁就会落后。
丢失市场份额，是资本不能承受的损失。
那为什么搞这么一出？
因为最近：
1、美国参院正好在讨论AI监管的问题
2、正好最近顶级模型公司都出现了最强训练模型安全逃逸的事件
3、中国为首的开源模型低成本高性价比对美国前沿模型紧追不舍造成了不小的压力
那么这时候，老板们先集体表态，然后主动提出监管标准和规则，对他们自身来说是有利的。
争取到影响监管规则的位置，然后形成对自己有利的方案，或者阻碍后来者。
但这不会影响到AI基建需求。
一个最直接的例子，OpenAI发布的新模型astra因为安全问题被降低了训练的算力分配，OpenAI转头就把节省下来的算力拿去训练新模型了。
另一个最新鲜的例子，xAI的马斯克刚给周末发文的Dario点赞表示赞同加强AI安全审核，转身就公布自己要去训练新模型。
相关结论直接放下图了
更具体的分析放在我芝士球里了。
说结论：
周五本来美股有对加息利空落地的味道，但周末油价让市场关注9月之后的加息情况。
周末AI模型发布降速的言论，让市场担心AI需求也跟着降速。
但我认为这是伪命题。
模型公司不会真的停下，当一个模型研发遇到安全问题，会把资源投向另一个模型。
因此不会真的降低AI算力需求。
根据之前的研究结论，重点关注美联储第二次加息后，市场的反应，可能脱敏。
在第二次加息之前，先控制整体仓位在5成或以内。
我觉得目前是比较适合搓波段的时段，因为基本面不差，情绪与共识不高，不容易形成一边倒的局面。
继续按照目前的策略：美股有基本面托底的AI科技方向，连跌之后在低位多关注利空落地，连涨之后多关注利好落地。
总仓位控制好，标的池子选好，目前美股出不了什么大乱子。
至于A股，目前轮动范围越来越窄，还是以红利低波防守为主，要看到海外情绪回暖或者国内有独立利好，否则暂时还不适合进攻。
关注方向：
存储、光通信、电力、先进制程、大型云厂商、软件、CPU；黄金、铜。
关注的事件日历：
9月5日：美联储噤声期，官员基本不能再公开评论货币政策，直到9月17日
9月16日20:30：美国8月零售
9月17日2:00：FOMC美联储利率决议
9月17日19:00：英国央行利率决议
9月18日14:30：日本央行行长新闻发布会
9月18日美股尾盘：标普指数季度调仓相关被动资金交易
二、关于美股指数定投策略
目前的百周美股策略，包含“基础日常+后备”两部分。
要搞清楚策略的具体细节，可看我25年5月29日发的文章《美股定投，重启！目标xxxx，过分吗？》。
美股小跌定投，大跌大加。
从高点回落超过10%，才开始动用后备仓位。
今天先看看市场反应，本周定投先攥住不投。
如果想降低美股仓位波动，可以考虑把主动型QDII换成被动型QDII。
== 以下是：股市消费记录 ==
美国资产：基础日常部分（70/一百周），后备部分（0/五）
1. 标普500：基础日常部分，本周累计0次。
2. 纳指100：基础日常部分，本周累计1次。银华海外数字经济C（偏纳指，额度1k），长城全球新能源汽车C（额度1w）。
风险提示：以上观点，仅为知识分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资须谨慎。
PS：每天市场消息很多，但碎片信息对提升投资能力的帮助有限。我把每天值得关注的逻辑、事件进展梳理出来，希望对大家有些帮助~每天还会更新另一篇文章，是中国市场的情况和策略（A股+港股），有兴趣的可以来看看。
$建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$
$长城全球新能源车股票发起式(QDII)C(OTCFUND|018036)$
$华宝致远混合(QDII)C(OTCFUND|008254)$
$易方达全球成长精选混合(QDII)人民币C(OTCFUND|012922)$
$浦银全球智能科技(QDII)C(OTCFUND|014002)$
$富国全球科技互联网股票(QDII)C(OTCFUND|022184)$
$华宝纳斯达克精选股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017437)$
$广发全球精选股票(QDII)人民币C(OTCFUND|021277)$
$嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017731)$
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