【市场回顾】

央行7月23日以固定利率、数量招标方式开展了2673亿元7天期逆回购操作，中标利率1.70%。Wind数据显示，当日6760亿元逆回购到期。
权益：周二三大指数集体调整，DRG/DIP概念午后爆发。板块方面，DRG/DIP概念午后爆发；网约车概念股全天强势；银行板块持续走强；半导体板块持续调整；白酒股震荡走低。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。

【市场观点】

#算力、半导体回调 倒车接人？#

权益：周二三大指数集体调整，沪指跌超1%，创指跌超3%。从三中全会公报表述来看，政策思路稳健。考虑A股整体盈利仍然承压，外部环境波动加大，且技术面来看当前位置上方筹码压力大，预计万得全A延续震荡走势。短期形势不明朗的情况下，结构上几类抱团——高股息、资源品和科技成长——可能仍然占优，背后本质也是景气投资。高股息及资源品相关板块反映的是宏观下行环境中的盈利韧性，科技成长是美股AI行情的映射。但也要看到抱团瓦解的风险，高股息主要担忧现金流及分红的可持续性，资源品风险在于商品价格及中下游持续低迷的反噬作用，科技成长主要关注美股风险及估值风险。考虑到主动权益基金难有增量资金，行业间的快速轮动和博弈特征可能仍会延续。

$鑫元价值精选混合A(OTCFUND|005493)$

$鑫元数字经济混合发起式C(OTCFUND|018819)$

$鑫元价值精选混合C(OTCFUND|005494)$

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