很多朋友经常会问现在是不是选择债基的好时候，那么如何判断咱们投资者能否上车，或者说是哪些因素在影响着债市的表现呢？今天跟小鑫一起来看看。

经济基本面

大家都知道经济基本面在投资中是最关键和核心的，经济基本面的变化也影响着政策面和流动性的后续表现。

概括来看，经济基本面走高，企业投资生产销售活跃，投资回报率上升，债券收益率上升，债券价格下降；经济基本面走弱，企业投资生产销售遇冷，投资回报率下降，债券收益率下降，债券价格上升。

很多关于经济基本面的指标会按照月度或季度频率公开披露，以便进行判断。我们的研究团队也经常会提供相应的数据分析点评，帮助投资者更好的理解，比如生产端，一般关注PMI指标、GDP；消费端可以关注零售/批发乘用车销量、社会消费品零售总额等；出口方面可以关注净出口额；价格方面关注原油进口价、CPI、PPI等指标。

举例来说，比如我们通过对上述经济活动指标的观察，判断基本面复苏在未来仍有压力，利率水平还会下行，那么就可以提前进行债基投资的配置，等到弱预期兑现并体现在债基的收益中时，再进行卖出的操作。

货币政策面

接下来再看政策面。一般情况下，各项经济政策都会直接或间接的影响债基收益表现，经常出现在大家视野的想必就是货币政策和财政政策。

货币政策，决定了货币资金的数量和价格，是影响债基收益的主要政策面，我国央行一直坚持货币政策的稳健性以及发挥宏观政策的逆周期、跨周期调节作用。

通常情况下，当经济基本面走弱时，货币政策倾向于边际宽松来促进经济活动，在宽货币与宽信用的前后节奏下，债券市场具有乐观预期。反之，当货币政策收紧时，不利于债基收益表现。

财政政策，则是通过财政支持、转移支付、减税降费、国债发行等方面调整经济节奏，是影响债基收益的间接政策面。比如积极的财政政策发行国债增加资金需求，增加政府支出，提高赤字，提升社会整体需求水平，融资需求对应也会增加，有益于债券基金收益表现。

资金流动性

围绕货币供应量的一个资金流动性概念，是以上所说的经济基本面和货币政策面的综合反映结果，并且更直观的影响债券市场的交易行为与收益率表现。

l  广义流动性概念指的是央行在宏观层面的货币供给量，如M1、M2、社融等指标。

l  狭义流动性概念主要是指银行间市场中机构资金松紧情况，央行通过各项政策工具，以货币政策目标为导向，调整狭义流动性的松紧水平，影响债券交易的短期利率水平。

概括的说，当流动性宽松时，资金利率降低，债券价格走高，利好债基投资。反之，流动性紧，不利于债基投资。

进一步的，当货币流动性通过信贷等方式到达实体经济中，满足社会融资需求时，就称为从“宽货币”到“宽信用”的有效传导。宏观政策正是通过这种方式实现对经济活动的发展促进。

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风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。投资者从代销机构购买上述产品的，产品风险等级和投资者风险承受能力的评定结果以及匹配规则，以代销机构为准。