时光飞逝，转眼间2024年已经临近尾声。回顾这一年以来的资本市场，可谓是跌宕起伏。股市方面，尽管整体波动不断，不过在政策大礼包的加力下，大盘已经跌跌撞撞地来到了3400点附近，跨年行情有望继续进行；而在债市方面则更加牛势一点，围绕着经济基本面以及利率水平，尽管期间偶有波动，但是债券收益率不断突破下限，走出了一轮漂亮的债牛行情。

这样看来，债市平稳走牛，而权益则震荡上行。作为进可攻，退可守的固收加产品，在行情震荡与升温交杂之时，其业绩表现也有了较大改观。根据Wind数据统计，截至12月13日，1395只偏债混合型基金中，有1330只产品取得了正收益，整体平均收益率约为5.46%。其中包括$永赢鑫欣混合C$ 在内的126只产品取得了10%以上的收益率。当然了，规模过小的产品参考价值有限，因此我们将8亿元以下的剔除，可以发现排在今年收益率前十的是以下几只产品。

数据来源：Wind，截至2024年12月13日

其中我们可以看到，安心民稳增长A的收益率最高，达到了17.39%，不过其波动性也同样较大，最大回撤达到了13.17%，这个波动性甚至可以和权益基相提并论了。作为固收加产品来说，收益固然重要，但是较小的波动性却更应该被考虑。因此综合衡量下来的话，永赢鑫欣A（010923）的投资性价比就逐渐凸显出来了。其夏普比率以及最大回撤在这十只产品中是最优的，在收益和风险之间做到了较好的平衡。

而且值得注意的是，在2023年，永赢鑫欣就以10.36%的收益率位列全固收+产品之首，连续两年都能取得如此优异的业绩表现，彰显了其获取收益的能力。它是怎么做到的？原因就在于其所采取的股债对冲策略。

一方面，它以利率债与高等级信用债为基石，构建起稳固的底仓；另一方面，则通过可转债与股票投资来进一步拓宽收益渠道，实现收益的增厚。尽管市场上不乏以债券为基础、辅以股票和可转债来追求收益的“固收+”产品，但永赢鑫欣在底仓的构建上却有其独到之处。

当股市表现良好时，永赢鑫欣可以充分利用股票市场的上涨趋势，大胆增加股票持仓以获取更高的收益。同时，基金经理还会利用利率债的波段操作机会，进一步拓宽收益来源，从而实现双重收益。这种策略使得它在股市上涨时能够比其他“固收+”产品获得更多的收益。而当股市出现波动时，它的债券底仓则能够发挥其对冲作用，有效减缓股票持仓带来的回撤风险，使产品整体表现更加稳健。

因此，我们经常能够看到永赢鑫欣在股市下跌后能够迅速反弹并创出新高，或者在一段时间内连续上涨，这都是其股债对冲策略所带来的显著优势。

      往后看的话，固收+的想象空间还是蛮大的。一方面，考虑到经济基本面仍有不确定性，债券仍然对权益风险有对冲作用，尽管短期之内债市已经到了极低位置，但是长期来看仍有下行空间，长期乐观趋势不改，另一方面政策逐渐落地，叠加流动性的进一步宽松，权益市场有望震荡走高，股债双牛的行情有望出现。#三大指数集体高开！A股调整结束了？#