划重点：
1、债市今日低开，9点LPR降息预期落空后，长期限利率债迅速翻红
2、LPR降息为啥落空？近期资金偏紧，接下来，债市还有盼头吗？
先看看今天债市早盘情况。
利率债目前涨多跌少，盘面上3-7年的国债利率下行较多，其他期限小幅下行，短期限利率债有点压力。
今天8点早盘时，长债收益率是上行的，9点过后，长债收益率快速下行翻红。（债券收益率下行代表价格上涨）
10年期国债期货价格目前表现强势，小幅低开后快速拉升，目前涨幅可观。
信用债方面，行情相对比较冷淡，盘面上涨少跌多。
由于信用债流动性相比利率债弱，在最近资金价格持续偏紧的情况下，信用债买盘偏弱，行情较为低迷。
接下来说说这两天债市的大事件。
首先是今天的LPR降息预期落空。
这个其实之前《金融时报》发文有过预告了，当时我也解读了，简单来说就是：降息制约较多，降准还有空间。
说明白点，其实就是目前银行的净息差压力太大了。
银行收到存款，给储户支付存款利息，再把这些钱贷款给需要的人或者企业，收贷款利息。贷款利息是高于存款利息的，这个差值就是银行的盈利空间。由于此前LPR多次下调，购房贷款利率也不断下调，银行发出去的贷款利率也持续下降。因此，银行也不得不多次下调存款利率，来降低成本。
现在存款利率已经很低，大量存款需求已经从银行转移到非银的理财需求（包括保险、债基），再降LPR的话，银行日子更难过了。
对债市来说，我认为降LPR是一个偏中性的事件，具体来说是短期偏利空，中期偏利多的事件。
一旦降LPR，首先影响的肯定是预期。尤其是5年期以上的LPR，影响最大的是房贷利率，而房地产与经济正相关，也就与债市负相关，所以降LPR提振房市的预期，会影响到债市。
但是中期又偏利多，因为等LPR真正落地之后，银行又面临要降低存款利率的压力，存款利率一下降，存款又会搬家来买债券，债市买盘又增加了。另外就是银行自己的营收方面，调降LPR，贷款出去能赚的钱少了，银行也会拿钱来买债券，也是增加债市买盘。
所以这次LPR降息落空，也就反过来，成了短期情绪上利多，中期偏利空了。
第二件事就是最近的市场资金情况。
资金偏紧我已讲过多次：因为中秋节的原因，缴税走款日延后到9月19日，叠加9月18日到期的5000多亿MLF，要等下周才会续作，所以最近资金偏紧。
最近央妈也是持续加大逆回购投放力度，目前看来，只能说稍稍稳住吧。
最后说一下我最近的投资情况。
前一段时间利率债涨幅过快，季度末随着资金偏紧，博弈情绪预计会加大。
我手里暂时没有长期限利率债基，但是拿着一部分中长信用债基，久期也是3年以上，利率下行这轮收益也基本吃到。
更关键的是，利率债基最好是做择时，而我手里的中长债基，收蛋不含糊，而且几乎不需要择时做波段，大仓位资金在里面也能睡好觉。
举个例子，我买的$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND|000147)$
我是趁8月债市回调时买入的，债市回调的背景下，不到一个月也收了40个蛋了。
8月底回调结束以来连续收蛋14天，中秋节后第一天也是大收15个蛋，昨天债市回调行情下，也能稳住不碎蛋。
近1年的业绩6.53%，非常能打，属于主投信用债的债基里第一档的业绩了。
有的朋友会追求主投利率债的债基，但是利率债波动比较大，比如7-10年国开债指数近1年回撤普遍在1.2%左右，不择时高位进场的话，会被折磨很久。而易方达高等级的回撤只有0.49%，算是可以睡好觉的产品。
所以喜欢稳稳收蛋，不喜欢大起大落的朋友，可以关注一下。
最后是份额的选择，这种底仓型产品，我会买A份额，虽然免赎时间比较长，但实际上满30天就只要0.1%费用。持有超过3个月，还是A划算。
而那种用来做波段的产品，比如利率债基，我一般会选择C份额或者E份额。
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$易方达高等级信用债债券C(OTCFUND|000148)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
$中欧纯债债券(LOF)C(OTCFUND|166016)$
$中信保诚稳达C(OTCFUND|006178)$
$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$
$长城短债C(OTCFUND|007195)$
$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$
$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$
$汇添富稳裕30天滚动持有债券C(OTCFUND|018423)$
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