相较前期“烈火烹油”之下,上证指数一口气触及3600点高位的“飞升”之势,大A近期明显进入行情分化之中,各板块之间的表现差距放大,体现在上证指数上就是横盘窄幅震荡。
对于刚入场就遇震荡的投资者们,当前阶段该如何操作布局下一轮指数主升行情呢?选指数还是主动?宽基还是窄基?小信和大家捋一捋。
1、捕捉市场机遇,指数基金不掉队
历次“市场震荡”之后,主要指数普遍走强,尤其是宽基指数率先反弹。为何反攻时刻,最先捕捉机遇的往往是指数呢?$中信保诚沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|013120)$
这是由于指数基金通常会保持在较高仓位甚至是满仓运行,当所跟踪的指数存在趋势性机会的时候,指数基金便能成为投资者把握市场机遇的利器。除此之外,指数基金备受投资者青睐,还有其他优点——
相较于投资个股,费时费力研究行业公司、进行择时判断、需要盯盘操作等等一系列的高门槛,指数投资通过复制指数表现,一键投资一篮子股票,节省精力的同时,还可以在一定程度上避免单一个股暴雷的黑天鹅风险。$中信保诚沪深300指数(LOF)A(OTCFUND|165515)$
相较于主动权益基金,指数型基金在市场上普涨时的业绩表现或许不如前者亮眼,但却能一定程度上弱化主动管理可能带来的失误,跟随市场大势。$中信保诚沪深300指数增强A(OTCFUND|020160)$
因此在过去几年市场低迷的时间里,指数基金一定程度上成为了配置和交易的更优选。
近3年主动股基指数与沪深300全收益指数走势对比,来源:wind
注:指数的历史数据不代表未来表现,也不代表具体基金的业绩表现。指数的展示主要是为了有效地表达特定市场或者策略的走势,不构成任何基金或交易策略的依据或建议,且指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。主动股基指数与沪深300指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同,涨跌幅不具有可比性,仅供参考。$中信保诚沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|013120)$
随着三季报披露完毕,A股资金格局变化也浮出水面,被动指数型基金体量史上首次超越主动偏股型基金,其持有A股持股市值占比达到51.1%。
2、宽基VS窄基?怎么选择?
指数基金覆盖的范围十分广泛,这也让许多新手入场时感到迷惑,面对市场上的众多选择,我们到底从何入手是好呢?
反弹初期可多关注宽基
宽基指数全称是宽基股票指数,是指选样范围不限于特定行业或投资主题,反映某个市场或某种规模股票表现的指数。所包含股票的范围比较大、行业比较多,更能代表某个市场整体的走势,像沪深300、中证500$中信保诚中证500指数(LOF)C(OTCFUND|013119)$、科创50都是宽基指数。
面对当前行业主线不清晰、处在风格转化临界点的局面时,均衡配置通常是更佳的选择,比如一部分科创50和中证500$中信保诚中证500指数(LOF)A(OTCFUND|165511)$,再配一些沪深300和红利等,力争能够跟上市场整体表现,至少不会出现南辕北辙的情况。
对于初入市场的投资者来说,宽基也是一道“必做题”,即使当前阶段对于风格与行业没有深入研究,也不妨碍考虑将宽基作为底仓标配,毕竟伴随着大盘的屡上台阶,趋势性的贝塔行情值得关注。
右侧行情确立后,可以选窄基指数配置
窄基指数是相对宽基而言的,又被称为行业主题指数,只选取某一行业、概念、风格、策略的股票,与宽基指数相比行业指数的成分股行业比较集中,从指数名字就能知道成分股大概是哪类,比如基建工程、有色金属、$中信保诚中证800有色指数(LOF)C(OTCFUND|013081)$$中信保诚中证基建工程指数(LOF)C(OTCFUND|013082)$TMT$中信保诚中证TMT(LOF)C(OTCFUND|013122)$、信息安全等等。$中信保诚中证信息安全指数(LOF)C(OTCFUND|013083)$
当市场在震荡之后探明主线,牛市格局逐渐形成后,进入主线反攻阶段。此时聚焦于某一行业或主题的窄基的表现往往后来居上,回报率通常领先于宽基指数,体现出更强的进攻性。
本轮市场拉升后,当前市场仍处于“震荡见主线”的过程中,热点轮动速度加快,我们可以着眼三条线索寻找机会——
>>>大国博弈叙事—随着中美两大经济体宏观周期的停滞与重启,“东升西落”逻辑重新启动,自主可控相关的科技国产替代与内需驱动的消费是潜在核心趋势。
>>>政策转向叙事—中央财政上杠杆带来总需求的扩张,总体利好顺周期、地产、消费等方向。
>>>流动性叙事——市场宏观剩余流动性扩张,万亿级别的成交量有助于提升市场估值和风险偏好,利好券商、以及超跌中小市值公司。
注:上述提及的具体行业仅供示意,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。
3、指数基金投资要点
说了那么多,当我们在进行具体指数基金选择时有哪些要点要注意呢?
第一要选质地好、与自身风险偏好契合的指数基金。各类指数因其不同的编制法则和代表的投资风格而各具特色,明确自身的风险承受能力进行匹配选择。
第二要选综合实力强的基金公司,重点关注指数基金对指数的跟踪误差。买指数基金就是为了获得指数的收益,谁的跟踪误差小,谁的管理能力越强。
第三是分散配置。避免投资风格过于相似,进而一荣俱荣、一损俱损。如以“核心-卫星”策略为例,以宽基打底,分享时代贝塔收益;配合行业主题指数谋求进攻,捕捉周期性超额收益机会。
最后,指数基金通常适合定投。在上涨的时候,指数基金因为仓位高,能够很好的分享上涨行情。如果遇到下跌,投资者也不要惊慌,可以利用机会购买更多的份额,摊薄成本,为以后的行情做准备。
巴菲特曾以标普500指数基金(这只指数由“指数基金之父”约翰博格所设立)向华尔街的金融精英们发起了“10年赌约”的挑战,如果有人可以选出几只对冲基金(要求最少5只),这些基金在10年里累计收益的平均数高于前者的累计收益率,就算赢得赌约。而实绩最终站在了指数投资的一边。
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