昨天除了重磅会议的通稿给市场带来影响之外，有关于全面实施个人养老金制度的通知也给市场添了一把火。通知中提到，在现有的投资范围内，个人养老金还可以投向国债，指数基金等产品，这听起来有一点像是大洋彼岸的“401K“计划。一方面可投资的范围扩大，为养老金的收益提供了保障，另一方面来说，对于被纳入可投资名单的产品来说，额外的增量资金也将提升它们的价值。

债券在这一方面具有天然的优势，因为作为固收类产品而言其收益相对稳定且可预测，而且从长期走势来看，债市的收益率曲线基本上是一根长期向上的曲线，相较于股市来说稳定性更大，即便是波动性本就较小的宽基指数，所以债市这一点与个人养老金需要长期稳定收益的需求可谓是一拍即合。而对于债券市场来说，个人养老金这种长期资金进入市场，也将有助于提高行情的稳定性，从而对债券价格形成支撑。

说到债市，那咱们就不得不提到最近的行情了，债券收益率下行速度之快甚至让不少人感叹“年底就走完了明年的路”。而在这火热行情的背后，是债市多头情绪占优，市场走强惯性仍在，叠加政策预期和年底配置盘抢跑行情的多方合力所引起的。最近一周以来，尽管基金在债券上出现过止盈的操作，但是总体上对于长期限国债依旧呈现出净买入态势，而且保险机构也加入到了抢债的行列之中。

如此火热的行情，想必大家都将参与进去分一杯羹吧。不过也别急，当下利率已经处于极低位置，已经计入了不少乐观情绪，如果后续情况发生变化，回调压力还是会出现的。因此当下咱们还是可以先关注起来，一旦出现了回调还是可以上车的。

至于在产品这一方面，在利率下行的大趋势下，我倒是觉得长久期的产品弹性更大，可以获得更多收益，而且债基产品需要长期持有，所以费率这方面我倾向于更低的。找了一圈发现$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E$ (019596)挺吸引我的，作为布局政金债的债基产品，其近6月的收益率达到了5.67%，而近一年的收益率达到了11.06%，多阶段收益率均位列同类前列。更加吸引我的便是它的费率，毕竟被动指数产品，收益率大差不差，费率方面的优势就很明显了。其管理费率和托管费率合计仅为0.2%，而它的销售服务费更是只有0.01%每年，属于同类最低一档。长期持有的话还是很舒服的。

总的来说，个人养老金投资范围的提升有望为债券市场注入长期稳定的资金流，进一步提升稳定性。而在当前债市火热但利率已处低位的背景下，咱们还是应保持理性，如果想要稳一点的话，可以耐心等待时机，如果风险承受能力较强，那么还是可以抓一抓回调时机的。#中央经济工作会议11大看点#