资金成本今日继续下降。中国央行今日进行1820亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，此前为1.70%，下调20bp。如果没有A股这波猛烈的情绪，债基友们应该可以内心毫无波澜的去迎接国庆。不过今天虽然非银大多不上班，但是早盘的抛售情绪依然非常重（虽然绝对量不是很大）。只不过到10点过之后，收益率开始明显下行，逐步向着本周五收盘回落，然后午后又反弹，截至本文以10年国债240011为例，走弱幅度大概在4-5bp水平。我把这个券和另外一个30年的国债230023近90天的收益率来出来给大家看看。

可以看到不论是10年还是30年，现在已经抹平了8月以来的涨幅，如果不考虑期间波动，已回到了7月下旬水平，从具体表现上看只是10年的波动更大一些。7月到9月底，诚然有最近一周的各种政策预期，但期间社会广义融资成本也因为各种政策的原因大幅下降。就算债券市场是有提前定价的情况，但已回到7月底水平的债市，从定价来看已经不再具有持续崩盘的底层逻辑。

图：10点后两只典型债券收益率均有修复（截图来源quebee）

另外说下所谓“迫害债市”但最近表现惊艳的大A股——由于做多情绪传导，个人预计股票还有上涨动力。毕竟就算是一开始就明确是短期出来割韭菜的资金也希望尽可能多涨一些再回到基本面定价，跟随进场的也还会陆续买入。

不过就如我很早之前就提过，“股债跷跷板”只是一个现象的描述，二者并没有直接你涨我跌的联动关系。完全可以是“以我为主”的表现，既然大家对“抄底A股”的逻辑如此有信心，A债跌到更好的水平了，还有什么理由下车呢。

利率多回调

信用绿

存单绿

国债期货没上班

图片来源：同花顺

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