基金：青睐超长债，利率债净买入久期创新高
2 月基金增持超长债力度仍较大，利率债净买入久期创新高。 具体来看，2024年2月基金全部类型债券、利率债、信用债净买入规模分别约为2587亿元、1080亿元、1185亿元，处于2021年以来的38%、35%、68%分位数水平，分别较2024年1月变动约1267亿元、556亿元、-337亿元。
分期限来看， 在利率债方面， 2月基金延续“卖短买长”，净卖出1年及以下利率债217亿元，净买入1年以上利率债1297亿元，其中，净买入10年以上利率债196亿元，处于2021年以来的92%分位数水平，2月基金大幅增持超长期利率债，助推30年国债收益率大幅下行。2月基金利率债净买入久期为5.55年（1月为4.32年），处于2021年以来的最高水平。 在信用债方面， 2月基金净买入1年及以下信用债636亿元，净买入1年以上信用债550亿元，其中，基金净买入5-7年、10年以上信用债规模分别为30亿元、58亿元，接近2021年以来的最高水平；2月信用债净买入久期为1.92年（1月为1.81年），处于2021年以来的69%分位数水平。
从与债市的关系来看，基金作为二级市场中信用债净买入规模较大且久期策略灵活度较高的机构，其信用债净买入久期、1年以上信用债净买入规模与3年期信用利差通常呈现负相关关系，即基金拉长信用债久期、增持中长久期信用债规模增加时，3年期信用利差趋于下行，反之亦然。2月基金1年以上信用债净买入规模下行至550亿元，但基金信用债净买入久期上行至1.92年，3年期信用利差下行至26bp（1月为28bp）。