你发现了吗？2024年倒数第二个交易日，市场又走出了一个典型的“跷跷板”行情：红利板块再创新高，而小微盘却继续下跌，显得疲弱不堪。

具体来看，小微盘方面，中证2000、微盘指数、北证50今天领跌，其中北证50更是单日大跌超4%。从年内高点回撤情况看，中证2000跌了8%，微盘指数回撤14%，北证50更是惨烈，回撤超过25%。反观红利相关的指数，表现却截然相反——不仅A股红利指数纷纷创下10月8日以来的新高，港股红利指数也异常强势，比如港股通高股息指数12月单月涨幅已接近8.5%。

这波行情的分化，不禁让人思考：为什么红利板块持续吸金，而小微盘却跌跌不休？

平安的四大行H股扫货，透露了什么信号？

一个值得关注的新闻是，中国平安这个月在港股市场大举增持四大行H股，尤其是建行和工行的H股。根据公告信息：

12月18日，平安增持了建行H股4.27亿股，持股比例从4.97%提升到5%以上，触发了举牌公告。上周五（12月29日）收盘后，平安又增持了工行H股5.22亿股，持股比例从14.99%跃升至15%，再次触发举牌。

短短一个月，平安公告增持的金额合计已达9.5亿港币（约9亿人民币），而未对外披露的部分可能更多。值得注意的是，平安11月单月的保费收入为240多亿人民币，换句话说，仅12月的这两笔增持，就相当于将单月保费收入的4%左右投入到了四大行H股中。

平安等险资为何对四大行H股如此青睐？原因其实非常清晰：

股息率高：截至目前，四大行H股的股息率最低的农行也有5.7%以上，最高的建行更是接近6.8%。相比之下，A股四大行的股息率普遍低一个档次，而H股的点差优势对于追求收益的资金吸引力极大。分红频率提升：四大行开始推行中期分红，这意味着分红频次提高，对险资等长期资金来说，能大幅改善净现金流入。分红确定性强：四大行背后有财政资金支持，分红既能反哺财政收入，也符合股东利益最大化的要求，因此分红的确定性极高，这一点对保险资金来说尤为重要。

红利投资的风口还会继续吗？$大摩数字经济混合C(OTCFUND|017103)$$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$南方纳斯达克100指数发起(QDII)C(OTCFUND|016453)$

事实上，红利板块吸金的趋势并不仅限于A股。过去一年，南向资金每周几乎都在买入港股高股息股票，尤其是四大行H股。这种南向资金的持续流入，一方面是因为港股红利税改革的预期，另一方面是由于保险资金等机构投资者对高股息资产的长期偏好。

但需要注意的是，红利投资的资金流入，并不一定会直接带动红利ETF规模的快速扩张。原因在于，目前ETF并未被纳入保险资金的OCI账户（其他综合收益账户）。对于保险资金来说，与其买ETF，不如直接配置个股，既能享受分红，又能规避ETF的规模和流动性限制。

不过，这一“堵点”或许正在被解决。今年8月，险资在与监管部门的座谈会上，已经提出将红利ETF纳入OCI账户的建议。而随着险资监管逐步进入宽松周期，未来这一政策的落地可能性较大。一旦红利ETF被纳入OCI账户，险资对红利相关ETF的需求可能会激增，进一步推动红利板块的繁荣。

个人思考与结论

回顾2024年的市场表现，红利板块无疑是最受资金青睐的领域之一。高股息率、分红确定性强、政策支持，这些因素让红利投资成为险资和南向资金的“心头好”。而小微盘虽然短期承压，但如果市场整体流动性改善，或许也会出现阶段性机会。

对于普通投资者来说，与其试图抄底小微盘，不如趁机关注红利板块的机会。无论是通过红利个股，还是红利ETF，都可以参与到这一趋势中。当然，投资不是一锤子买卖，仓位管理和风险控制仍是最重要的。#2024年终总结##大消费强势跨年！还能上车吗？##美股三大指数收跌，如何应对？#

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