#天天基金调研团#
普通投资者面对自2021年开始的熊市情绪低迷，而债券市场这两年表现不错，为投资者提供了难得的盈利机会。
抱着学习心态参加此次天天基金组织的调研活动，本次调研的是交银施罗德固定收益部基金经理姬静，她管理的$交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)$有着优异表现。
具体来看，【交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)】自2023.4月成立以来，年度收益全部为正，近一年收益高达+3.92%，且最大回撤仅-0.31%。
在我的印象里，交银的固收板块做得不错，最早推出稳稳的幸福固收组合，让市场耳目一新，这只90天持有债券基金兼具收益和稳定性，可以说代表了交银固收的实力，和交银稳定收益的理念一脉相承。
一、调研实录
1、基金经理介绍
姬静女士，北京大学金融学硕士，有10年的固定收益投资研究相关经验。在2016年加入交银施罗德基金后，开始广泛接触各类型固收产品，涵盖短债、中长期纯债、最短持有期产品，产品策略类型涵盖利率债+金融债混合投资策略，高等级信用债+利率波段策略，短久期信用债投资策略等。
目前担任着交银稳安90天持有期债券基金、交银稳安60天滚动持有债券基金、交银裕盈债券基金、交银境尚收益债券基金等一系列债券型基金的基金经理。
2、【交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)】基金介绍
业绩比较基准：中债综合全价指数收益率*90% + 人民币活期存款利率(税后)*10%
(1)纯债基金：本基金仅可以投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益类型资产，不可投资于股票、可转债、可交换债等权益类资产，具备收益相对稳定、波动较低的特性。
(2)90天持有期：有利于基金经理维持基金规模的相对稳定，帮助客户减少频繁操作，较短封闭期也能兼顾日常资金的流动性需求。
(3)风险把控能力强：公司拥有严格全面的信用债研究体系，旗下基金对信用债的风险把控能力较强。交银固收投资团队专业高效、灵活运作，基于全面宏观经济分析和市场分析、灵活的资产配置以及严谨的风险把控，来追求稳健的业绩。
(4)基金经理投资经验丰富：资深信用研究员出身，对信用债行业及个券的理解较深、经验丰富，通过宏观及微观层面的多维度综合分析，把握信用债的整体趋势。
三、市场观点
姬静经理还非常贴心的为调研团回顾了交银稳安90天成立以来投资运作情况，基金组合基于中短久期信用债的票息增强+杠杆增厚策略的定位，获得了成立以来保持每个月正收益，滚动持有90天目前也均为正收益的成果。
宏观经济方面，内外需分化加剧；流动性方面较为宽裕，货币政策对债市环境仍偏友好，后期策略总体上以稳定票息收益为首位，对资本利得的空间要降低预期。
另外姬静经理还就交银团队进行了介绍，团队基于研究体系、内部评级系统、内外部广泛的研究支持及合作、信用防范和风险预警机制，使得团队协作和投资运行更加协调。
四、互动问答（经整理）
1、【交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)】产品优势，及产品底层资产构成及原因？
答：交银稳安90天持有期债券基金是一只纯债型基金，不投资于股票、可转债、可交换债等权益类资产，相对权益和固收+基金来说，它的波动较低。其次，这只基金设置了90天的最短持有期，不仅可以维持基金稳定，也可以兼顾投资者对流动性的需求。
在投资层面，产品底层主要投资于信用债券，公司内部有着非常全面深入的信用研究体系，对信用债的把控能力较强。我本人是信用研究员出身，更擅长深入挖掘信用债，争取做到提升收益的同时有效控制风险。
作为稳健收益定位的产品，交银稳安系列十分重视票息收益，所以我们以信用债为主要投资标的，通过赚取债券发行人的钱，为持有人带来投资回报。
2、债市近期波动原因，及后市展望？
答：短期债市调整背景来自监管对于利率风险的提示，以及收益率过低后部分机构的止盈的行为。
但债市不具备反转的基础，9月临近美联储降息窗口，大选不确定性增加，客观上为我国货币政策打开空间，降准降息概率较大，债市或将再度转为上涨。
国内而言，当前基本面处于筑底爬坡阶段，在实体需求逐步回暖的过程中，宽信用仍需要宽货币支持，预计在完成全年经济目标的诉求下，年内央行仍有较高概率进行降息降准，建议在短期调整中把握债券配置机会。
五、调研感受
债券市场近年来表现较好，债基较为适合风险偏好较低、不追求过高收益、希望投资于相对稳健的纯债基金产品的投资者。
【交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)】持有期特点有助于投资者树立长期投资的理念，避免短期市场波动带来的不利影响，适合长期投资，同时持有期的债券基金能兼顾收益性和一定流动性配置价值凸显，在经济弱复苏、货币政策预期宽松的背景下，债券基金往往表现较好，因为低利率环境有利于债券价格上升。
通过本次调研，我对债券市场的了解更加深入，今后在资产配置方面会向更加稳定的股/债平衡方向看齐，增加债券基金的仓位以获得投资组合的稳定性，降低权益市场震荡带来的不利影响。
感谢天天基金提供的调研机会，同时看好$交银稳安90天持有期债券A(OTCFUND|018011)$的长期配置价值和业绩表现，优秀的基金经理和固收团队将为投资者带来稳稳的幸福。
