债市有句话说的是：震荡，或许就是机会。当下的债市，或许正好是这一结论的上演。上个月中旬以来，债市特别是信用债的波动加剧，让不少投资者感到忧虑。然而，进入九月，债市似乎在震荡中强势回暖。

   来自Wind数据显示，截至9月11日，代表债券整体表现的中债净价综合指数来到107.98点，创2002年1月4日推出以来的历史新高，且9月以来的8个交易日里已上涨0.31%.

（来源：Wind）

债市得到提振，使得长端利率整体下行，主要源于几个因素：首先是8月制造业PMI数据不及预期，其次是存量房贷利率调降传闻，以及降准降息预期的升温。 同时，资金面的均衡宽松，以及央行“买短卖长”的操作思路，引导市场继续做多短债，短端利率的下行幅度超过了长端，使得收益率曲线继续陡峭化。

如果往深来说，债市的整体走强来自这三个大的方面的助推因素：1、货币宽松预期。9月初，市场对货币政策进一步加码的预期升温，债市情绪积极。市场对降息、降准、存量房贷利率下调等抱有较高期待，现券收益率全线下行；2、核心CPI、PPI放缓。8月CPI和PPI数据显示，核心通胀可能仍低迷，这表明消费端通胀未真正企稳。在货币政策更加注重推动通胀温和回升的背景下，央行可能会继续引导名义利率下行，这对债市是一大利好。3、理财规模增长。尽管8月债市波动，但据中信证券测算，理财规模可能仍大幅增长，表明债市波动并未大规模传导至理财负债端。理财规模的增长为债市提供了有力支撑。

既然债市已经拿出了陡峭化的收益率曲线，那投资者又该如何应对？

其实，在投资理财圈，很多人都有着从涨从众的惯性，感觉追涨是最容易获取更高胜率更多回报的操作。但也就是这样，一旦到了震荡时段，心态最容易受到影响的往往也是这一批人。不管如何，先清为上。

所以个人还是建议，即使债市回暖，对不同的投资者，还是要做到“自我分流”是上策。

如果债市有点回调，就吃饭不香睡觉难安的，还是自觉为好，选择以中短债为投资标的的债基为主。对资金流动性有需求的，同样如此。这类基金在市场波动时，能够提供相对稳定的收益，扛不住就顺从自己的内心吧。

如果对于收益弹性有所要求、资金短期闲置不用的投资者，此时是考虑投资以中长期信用债为主的债基的好机会，这类基金在上涨行情时，弹性有望更大，但同时波动也可能更大。但投资者自己有足够的耐心，胜率也就更大，回报大概率更多。

不过，对于我个人而言，更倾向于中短、中长的组合，进退灵活不影响流动，收益攻守兼顾，所以中短债里，会加入类似博时安悦债券、财通资管鸿利等，然后中长期将7-10政金债债指作为长债主力，搭配其他中长债，优先长久期。

以上仅为参考，具体以个人喜好为准。投资有风险，选择需谨慎。最后就是那句话：时刻不要忘记投资风险的管理，切记考虑自身的风险偏好和风险承受能力。适合自己的投资策略，才是最好的策略。欢迎留言交流~~

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