(8月30日)央行延续净回笼,不过银行间流动性仍维持偏宽态势,主要回购利率升幅有限,资金跨月无忧,当日央行净回笼3492亿元。月初资金面宽松无虞。
(9月2日)资金利率整体保持低位运行,当日央行净回笼为4675亿元。
(9月3日)资金利率延续低位运行,但边际小幅收敛,当日央行净回笼为4713亿元。
(9月4日)尽管央行连续回笼,但月初资金面宽松,回购利率低位运行,隔夜利率小幅回落,当日央行净回笼为2766亿元。
(9月5日)资金面小幅趋紧,隔夜利率边际上行,尾盘资金小幅趋紧,当日央行净回笼为876亿元。本周四(9月5日)相较于上周五,DR001上行6bp至1.59%,DR007上行1bp至1.71%。
海外方面
美国7月核心PCE物价指数同比升2.6%,预期升2.7%,前值升2.6%;环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.2%。PCE物价指数同比升2.5%,预期升2.6%,前值升2.5%;环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.1%。
欧元区8月CPI初值同比升2.2%,预期升2.2%,7月终值升2.6%;环比升0.2%,预期升0.2%,7月终值持平。核心CPI初值同比升2.8%,预期升2.7%,7月终值升2.8%;环比升0.3%,7月终值降0.1%。
日本8月制造业PMI终值49.8,初值49.5;韩国8月制造业PMI终值51.9,初值51.4。印度8月制造业PMI终值为57.5,预期58.0,初值57.9,7月终值58.1。欧元区8月制造业PMI终值45.8,预期45.6,初值45.6,7月终值45.8。德国8月制造业PMI终值42.4,预期42.1,初值42.1,7月终值43.2。法国8月制造业PMI终值43.9,预期42.1,初值42.1,7月终值44.0。
国内方面
中国8月官方制造业PMI为49.1%,前值49.4%。中国8月官方非制造业PMI为50.3%,前值50.2%。8月制造业PMI从7月的49.4%继续回落0.3ppt至49.1%,制造业景气度持续回落。
从结构上来看,8月PMI数据显示生产端和需求端均呈现出收缩的特征,而在需求侧走弱的情况下,原材料库存下降,产成品库存上升,说明企业经营压力加大的情况下已经开始主动放缓生产活动,叠加随着海外经济动能持续放缓,外需也会出现较为明显的回落,对工业品需求侧的支撑也是在下降的。
内外需下降将导致上游工业品去库压力加大,企业去库也会导致工业品价格继续下降,预计后续PPI跌幅可能仍会扩大。
人民银行货币政策司司长邹澜表示,降准降息政策调整还需要观察经济的走势。年初降准的政策效果还在持续显现,目前金融机构的平均的法定存款准备金率大约为7%,因此还有一定的空间。
利率方面,央行持续推动社会综合融资成本稳中有降。在库存周期下行,工业品价格下降的情况下,货币政策仍可能继续放松以支持经济,短端利率债配置价值仍较为突出。
从经济数据来看目前实体经济动能仍呈现出走弱的趋势,对长端利率下行仍构成支撑。尤其是在海外基本面也逐步放缓,货币政策开始转向的情况下,我国货币政策放松的约束也逐渐解除,在这种情况下,短端利率下行也会为长端利率下行打开更多空间,仍可更多关注超长债的配置价值。
免责声明:
本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果,也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明,均来自Wind,彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险,请谨慎选择。
#四大行集体走强 调整期结束了?# #iPhone16亮相!你计划入手吗?# #华为三折叠手机预约火爆 你会买吗?# #九月基金投资策略# #感恩投资路上的引路人#
$博时安盈债券C(OTCFUND|000085)$ $博时安悦短债C(OTCFUND|017439)$ $博时信用优选债券C(OTCFUND|009272)$ $博时信用债纯债债券C(OTCFUND|001661)$ $博时中债1-3政金债指数C(OTCFUND|006634)$ $博时裕乾纯债A(OTCFUND|002175)$