投资者朋友们大家好：

我是$嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)C(OTCFUND|017731)$$嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)A(OTCFUND|017730)$的基金经理陈俊杰。

11月20日，备受关注的全球AI芯片龙头——英伟达发布了最新一季度的财报。

财报显示，三季度营收同比增长94%，净利润同比增长109%，可以说是一份比较漂亮的成绩单。但由于下一季度的指引未达到买方分析师的最高预期，盘后仍有所回调。

我们的产品自成立以来，已经历过英伟达的多个财报季，类似的剧情也多次上演，但我们看到英伟达仍在前段时间又创了新高。单一季度的业绩和指引，或许影响短期行情，但对于我们长期投资者来说，更重要的是长期的产业趋势，过程中短期的波动可以淡化处理。

这和我们投资基金是同样的道理，陷入短期的预测和操作，反而不利于长期的持有。

从行情上看，近几周以费城半导体指数为代表的美股半导体产业，处于震荡趋势中。我们认为不用担心，近两年美股半导体板块取得了不错的涨幅，短时间内消化下估值，或更有利于长期的发展。

我们在边际上密切跟踪产业链的变化，AI 相关的半导体仍然具有业绩环比正增长的贡献，因此 AI 的龙头公司仍是我们首选。我们认为在经历了三季度的波动之后，美国也正式进入了降息周期，“分母端”的交易正式告一段落，我们也会更多关注“分子端”寻找真正具有 alpha 的个股。（来自三季报内容）

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风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。