在刚刚过去的8月，不少朋友却发现持有的“蛋”基开始不断“掉蛋”。特别是当发现有些自今年以来每月都能有“蛋”收的“保蛋”基，竟然不仅“蛋”没收到，一个月下来还要向外倒贴几个“蛋”时候，不少新手自然是扛不住内心的恐慌，赶忙赎回。相反，此时一些债市老手反而能坦然面对。

债市选“蛋”基，这些因素需考量

扛不住波动就赎回落袋为安或止损为上，这是聪明的投资者必备技能之一。但赎回之后，是继续回去忍受低到可怜的存款利率？还是好好做下功课做做比较，在债市里再选择其他“蛋”基？明显后者会是聪明投资者的选择。

复盘分析，是投资者的必修课。因此，我们也先简要复盘一下8月债市的这轮调整，事出何因。

既然有人回联想到2022年的债市回调情形，那这里我们简单对比一下2022年跟今年这轮调整的原因，你会很容易就发现：波动的结果是千篇一律的，就是回调，只是幅度大小而已。但波动的原因却已不是千篇一律。

（资料来源：根据Choice 2024年9月1日数据、资管云、普益标准、第一财经整理）

从初步的整理我们就发现，这一轮债市调整的原因，更多的是受到上面的监管以及规范的原因而致的短期结果，对比2022年理财赎回潮来看，当前市场或不具备大幅调整的基础。尽管利率债波动加剧，但政策宽松预期依旧存在，各界也并不认为“债牛”已经彻底走完。事后从市场恢复表现上得到了印证。

（资料来源：甬兴证券  固收周报2024.08.19-2024.08.23）

像这种功课做多了，在市场调整期，投资者自然也就能让自己清楚地知道怎么去应对，而不是只知道基于恐慌而一刀切地赎回操作。

再回到前面，功课也做了，无论是已经赎回了的也好，仍然持有的也好，接下来的重点是投资理财之路还得继续，既然“债牛”行情还在，那选择更能打的“蛋”基去增大博取更多收益才是关键。

刚好即使在这样的波动环境中，“蛋”基终能万里挑一！即使经历这轮大幅调整，一些固收“蛋”基反而表现出了杠杠的“蛋”能力，你需要的只是去发现而已。

这里我也简单分享几只，供刚好有赎回资金或者想转身绩优“蛋”基的朋友们参考。

（数据来源：天天基金，统计日期截至2024年9月5日）

尽管我分享出来了一些有着各方面不同优势的“蛋”基，但显然不是让你一揽子全拿走照买就是。因为这轮债市调整结束，并不代表后续债市就没有了调整的可能。而即使以平稳甚至优秀的表现穿越了本轮调整的“蛋”基，也并不代表能在下一个债市调整周期里仍然平稳或继续保持优秀。

有机构明确表示，展望四季度，债市顺势但逆风。一方面，基本面仍偏正面，短期消费、中期出口都有压力，基本面大概率继续沿着内生趋势运行；但另一方面，债券估值偏不利，每年9、10月份机构保存胜利果实心态、政策变数（尤其是财政）、债券供给、监管态度、地缘环境都容易引发不确定性。

对四季度债券市场的盘点，华泰证券就有着明确的表述：年底机构“落袋为安”、理财和债基赎回风险增添不确定性；特别需要指出，债市活跃度有所降低下提防机构踩踏风险。（来源：华泰证券固收研究  四季度债市展望）

因此个人操作上，非常认同该展望给到的操作策略建议：8月两次小规模赎回风波已给予市场警示，短期应更注重灵活性和负债端稳定性。更看重短期的稳定性，那就可以多考虑短债基金。短债基金流动性好、风险相对低。

比如上表中提到的博时安悦，在这次债市波动中就表现得很稳健，且在过去一年中每月均实现正收益，因为它主要投资短期债券，能有效降低利率和信用风险。还有博时信用优选也不错，8月份就收获了22颗“蛋”。

（数据来源：天天基金，统计日期截至2024年9月5日）

最后，祝愿大家都能在投资的道路上做出明智的选择，收获满满的好收益。

$博时安悦短债C$ $博时信用优选债券C$ $安信尊享添利利率债C$

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