#测评量化指增#  

上周五，国新资产管理公司进场护盘的消息引发了广泛关注，市场普遍认为，这一行动有较大可能在未来一周内每日继续增持，为市场持续注入信心。也为最后一个月的A股市场，再次服下一颗“定心丸”。大盘自探出2923点的“市场底”以来，体现的特征就是，科技成长股要强于周期股，中小市值股要强于大市值股票，题材股要强于蓝筹股。从股价走势对比中我们可以看出，中小市值的敏感度更高、弹性更大。 

$鑫元中证1000指数增强发起式A(OTCFUND|017190)$ ，标的指数中证1000内的成份股覆盖了许多创新型中小企业，“专精特新”含量在宽基指数中较高，具有高成长、高弹性的特点。据Wind数据，中证1000指数自2004年底起（2004.12.31）至2023年10月31日实现了496.93%的增长率。长期视角下，指数的回报率和弹性表现相对亮眼。且估值当前处于中部区域，可以说具备较高的投资价值。

行业分布均衡分散，成长性较强，契合当前市场风格偏好

中证1000指数是在剔除沪深300、中证500，也就是中证800指数的成分股之外，另选规模偏小且流动性好的1000只股票组成样本股，是一个典型的小盘股指数。 

该指数行业分布更为分散和均衡，从指数申万一级行业分布来看，医药生物权重占比为13.80%，电子权重为10.87%，计算机权重为8.19%，电力设备的权重为7.14%。从申万二级行业来看，软件开发、化学制药、半导体权重分别为4.35%、4.13%、3.98%。从行业来看，像是生物医药、电子、计算机、机械、电力设备及汽车零部件等创新属性较为突出的中高端行业均有较高权重。

而这种指数构成，十分契合市场如今的风格偏好，紧抓科技成长主线，紧握成长主题“抢反弹”肯定是接下来市场的主旋律。并且我们看到，今年以来AI、卫星互联网、自动驾驶等新概念、新技术层出不穷，电子、传媒及计算机，将受益于行业景气度拐点回升，CXO及创新药将受益于美债利率下行、融资环境改善及机构加仓，尤其是其中的中小盘公司，更是船小好调头，更容易跟上产业新趋势，因此也更容易占优。

聚焦“专精特新”产业机会，把握中小企业成长机遇

“专精特新”，即具备“专业化、精细化、特色化、创新化”特征的企业。近年来，随着外围的不断打压，解决我国产业链“卡脖子”问题已经成为国家重要的战略布局，而发展“专精特新”企业就是其中的一项重要举措，国家对于专精特新企业的发展给予了高度重视，制定了一系列支持政策，包括税收优惠、融资支持、创新创业支持。比如2021年1月，财政部、工信部联合印发的《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，提出“十四五”期间中央财政累计安排100亿元以上奖补资金，由省级中小企业主管部门统筹管理，引导地方完善扶持政策和公共服务体系，重点支持国家级专精特新“小巨人”企业。在政策带动下，全国专精特新中小企业发展势头向好。

如上图，截至今年9月初，中证1000指数成份股中含有“专精特新”企业数量155只，占比15.5%，权重占比15.16%。按申万一级行业划分，中证 1000 指数成份股的“专精特新”企业主要分布在电子（36 只）、医药生物（25 只）、电力设备（20 只）、国防军工（16 只）等行业。可谓是孕育专精特新企业的“孵化摇篮”；把握优质中小企业成长机遇的机会更大，更有望捕捉未来涌现的专精特新企业。可以说，随着中国经济转型及制造业升级的逐渐推进，“专精特新”中小企业将迎来重要的发展机遇，对投资者来说机会当然不可错过。

估值仍处低位，当前的配置价值凸显

当前中证1000指数的估值正处于历史较低水平，市盈率-TTM当前值为38.26，分位点为47.22％，机会值30.79。PB当前值2.09，分位点为5.56％，机会值2.20。无论是从PE估值还是PB估值来看，当前属于合理略微偏下的位置，仍然具备很好的投资性价比。

量化策略捕捉收益　实力团队保驾护航

指数增强策略是在跟踪指数（Beta收益）的基础上，利用主动选股或量化选股模型，力争获取超越指数的增厚收益（Alpha收益），从而获取双重收益。而在获取Alpha收益方面，中证1000指数具有天然的优势，以量化选股模型对指数进行增强，在波动性大的市场行情中往往会有更好的超额收益表现。

而鑫元中证1000指数增强的量化模型，是在经典量化模型的基础之上，利用创新手段抓取一手信息，海量数据提炼独占因子，并通过个股对比研究来找到背后可以量化的的选股逻辑，进而用因子或模型去表达，最终从根本上实现模型的优化。

基金经理刘宇涛管理经验丰富，历史业绩出色，

最近两年量化基金业绩出众，其关键因素就在于量化策略通过严谨的数据分析和模型构建，能够更准确地识别投资机会和风险，从而实现更稳健的投资回报。与传统的基本面分析相比，量化策略更加客观和可靠，能够为投资者带来更可预测的收益。

基金经理刘宇涛拥有8年权益研究和4年专户投资经验，在绩效归因、量化选股、行业研究等方面具有丰富的实战经验。紧密跟踪国内外最新量化研究成果，采用量化多因子模型构建指数增强组合，通过选取独占因子实现超额收益，并通过识别、管理风险源以尽力规避风险，从而在有效控制组合跟踪误差的基础上实现超越基准指数的投资回报。

总结：我们看到近年来中证1000指数已经连续跑赢沪深300指数，预计接下来无论是从资金面、基本面还是产业层面，小盘风格仍将持续占优。叠加“专精特新”的政策红利加持，再加上优秀的投研团队及基金经理对指数进行量化增强，鑫元中证1000指数增强今年以来业绩表现出色，回撤控制良好。从历史业绩来看，产品的超额收益稳健，未来更可期。感兴趣的投资者，可以重点关注，想要上车布局的，可以采用定投的方式分批布局。@鑫元基金 @鑫元基金 刘宇涛   

$鑫元中证1000指数增强发起式A(OTCFUND|017190)$

$鑫元中证1000指数增强发起式C(OTCFUND|017191)$