各位投资者好，绿色电力指数7月份下跌0.57%。沪深300下跌0.68%，中证500下跌2.44%，绿色电力小幅跑赢大盘，7月份市场交易情绪较弱。

       绿电板块由于前期涨幅较多，从绝对收益的角度看，出现一定程度的回撤。财报季不少前期超跌的板块有所反弹。当前市场仍处于存量博弈的状态，资金在不同板块切换频繁，基本面相对稳健。关于行业近期动向如下：

基本面角度

       从发电量的角度看，当前经济处于底部回升阶段，进入年中电力需求逐步提升。夏季进入用电高峰，且南方来水丰富，水电的发电量增速提升。核电发电稳定性较强，随着国产自主化程度提升，后续新核准的数量增加。国家能源局提到我国自主第三代核电“华龙一号”正在批量化建设，国内核准在建数量达到20台。从发电价格角度看，电价机制改革，逐步增加市场化电价的比例。长期来看，对电价中枢有向上的支撑作用。另外随着地方财政压力加大，电力等公共品价格上涨趋势较为明确。

       从企业盈利的角度看，24年火电盈利仍处于边际回升的态势，上游煤炭价格维持稳定。核电和水电盈利波动较小，盈利确定性强。风光发电的成本受原材料价格下跌的影响维持较低的位置，但在盈利层面受消纳影响较大。

政策层面

       政策端，电力体制改革对绿电板块来说，整体偏利好，主要解决的是新能源消纳的问题。传统火电逐步转型为调峰调频资源。盈利的稳定性提升。三中全会提出建立全国统一电力市场，目标也是解决能源生产消费不匹配的问题。

       总的来说，当前市场风险偏好仍然较低，绿电指数成分股国企属性以及分红属性较强，较为契合当前市场交易风格。进入三季度美国大选，全球地缘政治风险加大，防御类资产仍有机会。虽然近期指数有所回撤，但主要是受市场风格切换的影响。后续在基本面及政策的支撑下，绿电指数仍是资产配置的可选项。

       注：2019-2023年国证绿色电力指数每个完整会计年度业绩：4.74%、0.92%、30.06%、-19.62%、-4.59%，沪深300指数（000300.SH）2019-2023年年度收益率为： 36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。数据来源于iFind，截至2023/12/31.

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