#天天基金调研团#A.可以！定投可以分散投资风险！
美国短期经济衰退风险不大，美国经济韧性较强、离衰退仍然较远，实体经济投资止跌，叠加AI 技术突破，股市短期风险不大。骑牛看熊认为美股无论是泡沫的衰退预期，还是实际流出的资金风险，目前都不及2000年，尚不足以构成大的风险，这里不能看成是顶部特征，反而要注意之后的新高机会，中长期维持看好态度，短期依然是新高后的震荡模式为主。
随AI技术发展，AI服务器电源性能多方面改善，市场需求量快速上涨。算力产业链覆盖范围广阔，包括GPU芯片、服务器、IDC厂商、AIGC应用服务提供商等，具有庞大的挖掘价值。骑牛看熊认为算力是实现AI系统所需要的硬件计算能力，是AI的“底座”，在AI时代下对GDP、数字化转型、产业数字化三方面均具有显著的拉动作用。
骑牛看熊带大家来看看海外AI视角：
1.英伟达推出B200A，2025 年Blackwell GPU 有望上量。英伟达仍计划在2024 年下半年推出B100 及B200，供应CSPs（云端服务业者）客户，并规划于2024 年第三季后陆续供货。B200A 的存储器规格将采用4 颗HBM3e（第五代高带宽内存）12hi（12 层堆叠），总容量为144GB。
2.马斯克旗下xAI正式发布语言模型Grok 2 早期预览版，该系列模型具有聊天、编码和推理等功能，包括Grok 2 和Grok 2 mini 两个版本，目前正在X 平台上进行测试，并将于本月晚些时候通过企业API 提供上述模型。
3.苹果计划推出AI桌面机器人，并计划最早于2026 年推出这款创新设备。这款设备将集成智能家居控制中心、视频会议终端和家庭安全监控等多项功能。桌面机器人将搭载Siri 和AppleIntelligence 技术，具备响应多种语音指令、识别不同声音的能力，并能自动调整显示屏方向以面向房间内的用户，提供更加智能化和个性化的交互体验。
4.由微软OpenAI 英伟达英特尔联手投资的机器人创企Figure，发布了新一代机器人Figure 02。升级后的Figure 02 不仅外形更像人，还在OpenAI 多模态大模型的加持下，实现了与人类语音对话；拥有16个自由度的第四代手部灵活度大幅提升，可以实现更精细的操作，人形机器人商业化进程有望进一步加速。
全球AI 产业共振，美股科技公司正在呈现稳增长高股息的价值，以及新业态蜕变的机会。英伟达、苹果等海外科技巨头在AI 领域加大投入，有望促成AI 应用实现商业化落地；随着AI 大模型及应用日趋成熟，AI 基础设施投资有望持续增长，GPU、服务器、AI 大模型及应用环节有望充分受益。
随着海外各厂商持续对AI 的布局，为AI 应用开辟了更广阔的发展空间，新产品新应用有望加速落地。当前市场对于美联储9月份进行降息基本没有分歧，在外部没有重大风险事件冲击下，降息初期美股难以持续大跌，这里反而有可能是挖坑后的反弹机会。从估值角度看，虽然当前美股ERP依然处于历史低位，存在回升动力，但是这一过程美股本身同样并不必然会大幅下跌，美股后市下行空间有限，这里仅仅只是“假摔”而已，真正的牛市行情没有结束。
在美联储降息临近之际，美股出现了回调走势，美股科技“七姐妹”也出现了明显的下跌，这里反而可以关注上车的投资机会。骑牛看熊认为从5个角度来看美股科技之后的趋势行情：
1.从大趋势上来看：近四十年，美股成长风格占优映射其科技转型升级。美股科技板块有利的企业经营周期、中期良好的业绩可预见性&成长性，以及板块当前处于历史底部的估值水平，海外科技头部企业趋势持续向上。美股科技板块向上的经营周期、中期良好的业绩，以及板块当前处于历史底部的估值水平，可以对2024年的美股科技行业保持乐观看法。
2.从业绩报上来看：海外科技公司陆续发布2024Q2 业绩，持续布局AI发展。为了减少对英伟达GPU 的依赖，Meta、亚马逊、微软等科技公司在花费资金自研芯片，AI 技术将使得全社会进入服务规模化的时代。美股科技板块在2024年业绩反转的概率正不断提升，互联网巨头持续加大降本增效力度，同时伴随年报的陆续发布，美股主要软件企业的业绩预期基本出清。
3.从美国科技发展来看：科技培育和并购重组有望成为重要抓手，边缘AI具有低成本、高性能、隐私安全等优势。苹果、华为发布系统级AI，引领端侧AI发展方向，微软发布Copilot+PC，树立AI PC标准，AI终端渗透率在产业链龙头厂商的推动和AI能力的加持下，渗透率有望快速提升。
4.从政策方向来看：资本市场加大服务新质生产力，方式上注重投融平衡与加大早期股权投资，资本市场强调投资和融资相协调。资本市场加大支持并购重组，侧重支持科技/制造业/国企改革。
5.从历史经验来看：目前的美股结构是估值高位和交易拥挤的问题较为突出，美股当前市盈率TTM 显著高于全球其他主要市场的水平，美国大型科技股的交易拥挤情况也达到了空前的高度，这种情况可能更加容易导致美股波动的放大。然而美股科技股的涨跌，将会直接决定美股能否继续牛市，那么这里就要考虑：“美股牛市结束了吗？”
伴随着美联储“鸽派”呼声的日益高企，以及大型北美科技公司的消息面催化加剧，国内相关科技企业及软硬件产业公司有望获得持续性收益。随着各厂商持续运用AI 赋能其业务板块，骑牛看熊持续看好海外云厂商未来业绩发展和相关产业链投资机会，通过自下而上的方式，关注个股净利润、FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的新机会行情。
毕竟十几年来都在说美股会跌，结果是别人几万点了，所以外盘的金融市场是可以考虑适当配置的，特别是美联储进入降息新周期，金融市场也会有所起色。美国大选依旧充满不确定性，简单押注“特朗普交易”或者是“非特朗普交易”结果并不确定。骑牛看熊认为在美国大选正式尘埃落定之前，美股的波动率处于相对较高状态的概率更高。
对于国内投资者来说，直接购买海外市场的股票难度较大，借道QDII基金配置美股市场或是更合适的方式。QDII基金是境内居民配置境外资产的重要渠道，不仅可以配置港股，也可以配置欧洲、美国以及一些新兴市场的股票。投资者选择QDII基金投资海外资金往往是比较好的选择，毕竟美股还在新高，海外资金还在吸金，再加上2024年美联储降息后，美股恐怕还要上涨，这对于投资海外资产是杠杆的利好呀！
骑牛看熊持有并测评一下银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)C(016702)：
1.基金概况
该基金是QDII-混合偏股的基金产品，发行日期：2023年2月24日，基金公司：银华基金
业绩比较基准：中证香港美国上市中美科技指数收益率(经估值汇率调整)*85%+人民币活期存款利率(税后)*15%
基金投资目标：本基金在保持良好流动性的前提下,重点投资于数字经济主题相关的金融资产,在全球市场范围挖掘快速、稳健、可持续增长的优质企业,追求超越业绩比较基准的投资回报,力求实现基金资产的长期增值。
2.四分位排名
从四分位排名来看，在“近1周”表现不佳；在“近1月”、“近3月”、“今年来”、“近1年”表现良好；“近6月”表现一般。这与近期美股新高后的回调行情有一定的关系，指数的大涨大跌，导致部分基金产品也出现较大的排名变化，但是好基金显然是不怕千锤百炼的，下跌反而是一个更好的“捡筹码”进场机会。这种基金确实不可多得，目前来看还是比较不错的基金产品！
3.基金持仓
从2024年2季度的基金持仓比例来看，占到总市值的比例相对均衡，这也说明该基金产品是一只相对平衡型的基金产品。值得注意的是该基金在2季度的持仓比例明显高于1季度，说明基金经理在科技股回调后明显加仓，这是非常看好后市美股科技股表现的一种“态度”。
2024年2季度的基金持仓仓位并不高，基金经理可谓是“进可攻退可守”，而且重点聚焦互联网+SORA科技+半导体芯片+AI，同时拥有英伟达、台积电、高通、微软等“七姐妹”科技公司，主要是以美股的科技龙头价值类投资标的为主。这一类标的往往是跌得快，涨得也快，所以近期波动较大，但是从牛哥文章中分析来看：“回调就是上车的机会！”
4.基金经理
马君基金经理学历杠杠的，一直以来都是以QDII-普通股票、混合型-偏股、指数型-股票的基金产品为主，值得注意的是名下有多只股票型的基金产品，而且任职回报是明显强于“同类平均”收益。这也就意味着行业不好的时候，基金经理仍然可以跑赢大势！投资该类基金产品可谓是驾轻就熟，投资者完全可以信任它的操盘能力，就看之后是赚多赚少了！
5.基金业绩
近1年涨幅超过13%。从2023年3月15日成立至今，1年半的时间收益近27%，确实是一只非常不错的海外基金产品。
6.基金经理理念
近期市场反复交易降息、衰退、大选，绝大部分股价已被EPS消化，从这个角度来看，美股目前的估值并不高估，估值是合理的。随着宏观关键节点临近，股票波动会持续放大。如只影响分母端，现在只是短期扰动，最终所有交易都会回归分子端（基本面），后续我们会持续跟踪好基本面，确保AI产业链情况。
7.基金优势
产品定位上，本基金投资美股AI 龙头，可作为类工具化的主题投资配置工具。目前根据AI产业发展阶段，主要配置了美股的软件龙头、算力和端侧板块。
8.基金特点
马君基金经理管理产品数量较多，所管产品大部分都是ETF，我们有专业ETF管理团队，是团队运作模式。对于银华海外数字经济，内部有优秀的海外研究员支持，外部也有专家卖方支持，整体运作还是比较平稳。
9.QDII基金优势
从组合配置和财富管理的角度来说，用QDII 实现全球化投资可以一定程度上降低资产的相关性和投资单一市场所面临的汇率风险。投资者10元就可以上车，觉得不错了还可以选择基金定投或者大额抄底策略，也不需要去国外开户，在国内购买相关的基金产品即可，并且有基金公司的专业团队以及基金经理给你“掌舵”，何乐而不为呢？
10.C类基金手续费
投资者要注意下C类基金买入的时候不需要申购费，卖出的时候根据持有时间收取赎回费。
11.资产配置：买买买
骑牛看熊自己也购买了一些银华海外数字经济量化选股混合发起式(QDII)C(016702)，一方面是通过该基金的测评发现表现还是不错的，另一方面也期望通过更好的基金产品来合理构架自己的资产配置，在之后获取更多的投资收益。
如果该基金按照自己的投资思路在运行，之后还会考虑选择基金定投的方式中长期参与其中。
如果投资者还找不到如何选择基金产品，还想着如何“抄作业”。对于基金产品，可以考虑$银华海外数字经济量化选股混合发$ ，这也是目前上市的同类基金中表现较好的。基金公司的实力是大家有目共睹的，优秀的基金经理保驾护航，再加上产品本身的优势明显，可谓是一举两得的投资标的，也是大家可以在之后行情中进行资产配置的品种，相信年底大家一定能满载而归！
与此同时，2024年是公认的“降息年”，美联储加息进入到尾声，随着降息号角的吹起，企业分红将会增多，这也有望迎来新一轮的上涨契机，可以关注该基金在之后的趋势性拉升行情，现在正是配置最佳时机！
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