#天天基金调研团#国内投资者总是沉迷一些奇奇怪怪的“都市传说”，比如香飘飘卖出的奶茶，到底可以绕地球几圈？獐子岛扇贝参加奥运游泳比赛，究竟能不能拿金牌？川大智胜涨停，是不是受到大洋彼岸川普的意念操控？

相对于以上可能永远没有答案的“传说”，美联储的工具箱里到底还剩多少底牌，或许终于到了揭秘时刻。毕竟华尔街已经开始交易美国衰退预期，而为了防止预期落地成为现实，鲍威尔用嘴管理美债利率曲线的裱糊方法，确实已经完成了历史使命。

针对美联储的后续政策路径，银华基金马君近期进行过一场路演。根据马君的观察，目前美联储虽然确定降息，但具体降息节奏依然需要参照经济数据灵活调整。

美联储的“保守”态度其实可以理解，毕竟全球投资者都在坐等它的议息决定。万一搞出个惊涛骇浪，“经济沙皇二世”没当上，被贴个“当代尼禄”的标签，那可真就了。

大胆假设，小心求证。不仅美联储尊重这一工作方法论，马君认为，基金经理在日常工作中，同样需要将其落地为勤奋跟踪，但不激进调仓的工作守则。毕竟短线结论千变万化，做得多，可能错得也多。为了匹配持有人信任，基金经理应该在思想上勤奋，但不能在行动上过度勤奋。

相对于美国经济这种投资分母端的宏大叙事，马君更愿意追求分子端相对确定的产业、公司梳理。比如根据马君的研究，在美股AI模型、算力、应用、终端四大细分方向上，前两者当前景气度高、业绩确定性强，但后两者才能最终决定AI技术的C端消费场景落地，并框定这一技术的未来想象空间。

基于以上思路，马君管理的银华海外数字经济量化选股混合（A类：016701；C类：016702）目前重仓美股AI龙头。

对于市场质疑美股AI龙头股价泡沫的问题，马君及银华团队进行过细致业绩归因。数据显示，目前美股龙头AI企业的股价上涨，超过半数由EPS增长贡献，并非纯粹估值吹泡泡，不能认定存在估值泡沫现象。

说了这么多投资理念，其实我个人很好奇，基金名称中的“量化”一词，是如何体现在运营工作中的。

根据马君的回答，目前银华海外数字经济量化选股混合（A类：016701；C类：016702）会采用量化策略辅助选股，包括对资金面数据的智能分析，以及对部分美股二线AI概念股的基本面数据挖掘等。

投AI的基金，用量化策略做辅助判断，好像逻辑确实挺通顺。

基金有风险，投资需谨慎；本文根据公开资料、路演内容撰写，不构成投资建议。