一、市场简述

债市简述

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月13日以固定利率、数量招标方式开展了2362亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1415亿元逆回购到期。

9月13日，在岸人民币对美元16:30收盘报7.0943，较上一交易日上涨293个基点，本周累计跌61个基点。人民币对美元中间价报7.1030，调升184个基点，本周累计调贬105个基点。交易员指出，市场对欧洲央行后续降息节奏分歧引发欧元反弹，另外日元走强也被动施压美元多头人气，人民币间接获益。

9月13日，国债期货早盘高开，随后窄幅震荡，尾盘冲高，30年期主力合约涨0.7%，10年期主力合约涨0.17%，均创历史新高；5年期主力合约涨0.11%；2年期主力合约涨0.05%。（数据来源：wind）

股市简述

周五（9月13日），大盘高开后弱势震荡，午后跌幅扩大，创业板指领跌，上证收益指数险守3000点。盘面上，午后资金难有大动作后惯性去向北交所，其余行业则表现平淡，全天逾4000股下跌。截至收盘，上证指数跌0.48%报2704.09点，深证成指跌0.88%，创业板指跌1.07%，A股全天成交5286亿元，环比略增。本周沪指累跌2.23%，深成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。(Wind）

二、每日要闻

【证监会：持续加大对资本市场财务造假以及审计机构未勤勉尽责行为的查处和打击力度】中国证监会有关负责人就普华永道行政处罚案件答记者问称，证监会表示，将继续坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，突出严监严管，持续加大对资本市场财务造假以及审计机构未勤勉尽责行为的查处和打击力度，全力维护资本市场平稳运行，全力保护投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力保障。（证监会网站）

【上交所：上半年境内ETF市场总成交额达14.7万亿元】上交所发布《ETF投资交易白皮书（2024年上半年）》，2024年上半年，境内ETF市场交投活跃度再上台阶，总成交额达14.7万亿元、非货ETF总成交额11.5万亿元，同比均创历史新高。其中，沪市ETF整体成交金额 11.8万亿元，日均成交额1008亿元，较去年同期增长12.6%；非货ETF合计成交8.7万亿元，日均成交额741亿元，较去年增长24.3%。（上交所）

【国务院：男职工和原法定退休年龄为五十五周岁的女职工，法定退休年龄每四个月延迟一个月】国务院公布关于渐进式延迟法定退休年龄的办法，其中提到，从2025年1月1日起，男职工和原法定退休年龄为五十五周岁的女职工，法定退休年龄每四个月延迟一个月，分别逐步延迟至六十三周岁和五十八周岁；原法定退休年龄为五十周岁的女职工，法定退休年龄每二个月延迟一个月，逐步延迟至五十五周岁。国家另有规定的，从其规定。（新华社）

【国务院：基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年】国务院公布关于渐进式延迟法定退休年龄的办法，其中提到，从2030年1月1日起，将职工按月领取基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年，每年提高六个月。职工达到法定退休年龄但不满最低缴费年限的，可以按照规定通过延长缴费或者一次性缴费的办法达到最低缴费年限，按月领取基本养老金。（新华社）

【国务院：基础养老金计发比例与个人累计缴费年限挂钩】国务院公布关于渐进式延迟法定退休年龄的办法，其中提到，国家健全养老保险激励机制。鼓励职工长缴多得、多缴多得、晚退多得。基础养老金计发比例与个人累计缴费年限挂钩，基础养老金计发基数与个人实际缴费挂钩，个人账户养老金根据个人退休年龄、个人账户储存额等因素确定。（新华社）

【北京亦庄综合保税区正式获批设立】从服贸会上获悉，北京海关负责人对外公布，北京亦庄综合保税区正式获国务院批复同意设立。北京亦庄综保区位于北京经济技术开发区亦庄新城长子营工业区，处于国家服务业扩大开放综合示范区、国家级高新技术开发区范围内，规划面积0.61平方公里，包含海关业务及监管，综合办公，保税加工、保税研发、保税检测等产业空间功能区。 (央视新闻)

三、焦点看市

权益市场

中证A500 指数是从各行业选取500 只市值较大、流动性较好的证券作为样本，反映中国股市中具有行业代表性的上市公司整体表现。该指数强调行业分布的均衡性，覆盖范围较广，并结合互联互通与ESG 筛选标准，提升了其在境内外投资者中的配置价值。指数当前估值相对合理，相对于可比主流宽基指数具备较好的基本面优势；从长期表现来看，中证A500指数在主要宽基指数中也展现出相对优异的风险收益表现。（wind）

债券市场

美联储降下半年即将开启本世纪以来的第四次降息周期。截至9月11日，CME美联储观察工具最新数据显示，美联储9月份降息25bp的概率为65%，降息50bp的概率为35%，此后的11月份以及12月份大概率进一步降息。总之，今年下半年美联储开启降息周期的方向基本明确，市场的分歧无非在于今年降息的幅度有多大，这一点方向更为重要。

历史经验看，美联储降息初期全球股市表现并不差，但降息中后期市场往往表现不佳。根据对过去三次美联储降息周期的统计结果来看，全球主要市场股指在美联储降息全周期内普遍收跌。但是分阶段来看，在美联储降息初期（例如降息开始后一个月、三个月）全球市场表现并不差，反而是在美联储降息后期（例如降息结束前一个月、三个月）市场表现普遍不佳。

出现这种差异背后最重要的因素在于降息期间美国经济是否受到外部冲击而陷入衰退。结合美国经济周期（NBER定义）以及美债利率走势来看，过去三次在美联储降息初期，美国经济并未受到外部事件冲击进入衰退，而由于美债利率受降息影响下行，进而从分母端利好美股以及全球权益资产。但是在过去三次美联储降息周期的中后期，美国经济均受到重大外部事件冲击而陷入衰退，分子端大幅恶化，进而导致美股以及全球权益资产表现不佳。

展望后市，美国经济出现衰退的可能性较低，短期内美联储降息边际上利好权益市场表现。过去三次美联储降息周期内因为有互联网泡沫、次贷危机以及新冠疫情等重大外部事件冲击，美国经济步入衰退，美股以及全球权益市场出现调整。往后在没有史无前例的负面冲击下（至少目前并未出现），美国经济陷入衰退可能性较低，借鉴历史经验看，在美国经济没有陷入衰退的情况下，美联储降息有利于全球股市表现。（来源：Wind）

 $兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$

$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

 

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3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。