一、 市场简述

债市简述

2024年6月19日人民银行以利率招标方式开展了2780亿元逆回购操作，中标利率为1.8%。因今日有20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2760亿元。

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.10%，续创历史新高，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。

在岸人民币兑美元16:30收盘报7.257，较上一交易日下调8个基点。

今日人民币兑美元中间价报7.1159，下调11.0个基点，前一交易日中间价报7.1148。

债券重要指数方面，国债指数涨0.03%，沪公司债涨0.02%，深公司债涨0.03%。

2成可转债收涨，中证转债指数收盘跌0.45%，报394.97，成交额为566.9亿元。（iFinD）

股市简述

市场全天震荡调整，创业板指领跌。盘面上，车路云概念股持续活跃，低空经济概念股盘中反弹，半导体板块午后拉升，黄金概念股一度冲高。下跌方面，机器人概念股展开调整，总体上个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市今日成交额7048亿，较上个交易日缩量322亿。截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌1.07%，创业板指跌1.26%。（Wind）

二、 每日要闻

证监会将推出“科创板八条”

新华社报道，科创板近日迎来开板五周年。证监会主席吴清在6月19日举行的陆家嘴论坛上宣布，证监会将推出“科创板八条”。这标志着科创板改革再出发。

5年来，科创板和注册制的改革效应不断放大。此次改革将进一步突出科创板“硬科技”特色，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。（新华社）

证监会：强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具监测监管

证监会主席吴清6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，将充分考虑中小投资者占绝大多数这个最大的市情，强化对高频量化交易、场外衍生品等交易工具的监测监管，提升监管针对性和适应性。对各种利用技术信息持股等优势，扰乱市场非法牟利的行为，紧盯不放，露头就打。（中证金牛座）

潘功胜：规范市场行为会对金融总量数据产生“挤水分”效应，但并不意味着货币政策立场发生变化

6月19日，在2024陆家嘴论坛开幕式暨全体大会上，中国人民银行行长潘功胜表示，今年以来，人民银行会同国家统计局优化季度金融业增加值核算方式，由之前主要基于存贷款增速的推算法改成了收入法，更真实地反映金融业增加值水平，弱化一些地方政府和金融机构存贷款“冲时点”行为。同时，我们也注意到，经过几十年的商业化、市场化进程，一些金融机构仍然有着很强的“规模情结”，并且以内卷、非理性竞争的方式实现规模的快速扩张，这是不应该的。对于一些不合理的、容易消减货币政策传导的市场行为，我们加强规范，包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等。短期内，这些规范市场行为的措施会对金融总量数据产生“挤水分”效应，但并不意味着货币政策立场发生变化，而是更加有利于提升货币政策传导效率；有利于均衡信贷增长节奏，缓解资源配置扭曲，减少资金空转套利，防范化解金融风险；有利于金融高质量服务经济社会发展及金融机构、金融市场健康发展。（金融时报）

潘功胜：未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率

中国人民银行行长潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，近年来我们持续推进利率市场化改革，已基本建立利率形成、调控和传导机制。从央行政策利率到市场基准利率，再到各种金融市场利率，总体上能够比较顺畅地传导。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。同时，持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平。（财联社）

三、焦点看市

权益市场

市场角度而言，虽然半导体板块近期的涨势并不连贯，但核心标的大多呈现出震荡向上的趋势性上涨模式，截至目前而言，几乎没有出现明显的资金负反馈。所以午后获得资金的回流修复也在情理之中。不过需要注意的是，目前市场的量能依旧只有7000亿左右的水平，是无法维持多个热点同步进行的。因此随着午后半导体的拉升，车路云、低空经济等热门方向的部分标的出现一定回落走势，后市热点间资金跷跷板效应可能仍将延续。对于后市无需过于悲观，仍以结构性分化看待为宜，目前关注的重点还是泛科技方向。（财联社）

债券市场

5月经济数据整体表现仍偏弱，仅社零实现同比小幅增长，但工增、社零、固投增速均低于市场预期，高技术制造业或为当前投资端增长的主要看点。5月地方债与国债发行节奏有所加快，但目前国债发行进度仍快于地方债，特别国债发行落地、政府债发行提速可能将边际带动下一阶段投资增速表现。中短端则受降息预期落空影响及资金面跨季小幅上行，长端超长端仍将博弈阻力点位，收益率曲线走势可能平坦化。其次，保险配置规模扩张或可对冲理财回表带来的潜在影响，季末理财回表带来的扰动或有限。

中长期视角来看，2024年以来资产荒格局继续延续，高息资产缺失的大背景下催生债市利率下行，中长期利率债表现相对不错。站在目前时间节点，经济筑底回升，有回暖迹象仍然处于温和复苏中，债市供给增加更偏向于平缓，资产荒情况可能继续延续。之前地产派生高息资产的格局发生变化，新生态下核心因素在于经济结构转型和增长动能转换，预计以制造业和出口为主要增长动能的经济修复过程在下半年将延续，资产荒也将延续——预计下半年社融增速仍然维持小幅波动，债券市场配置需求仍在。（Wind）

#投利率，选兴华安裕#

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华消费精选6个月持有混合发起A(OTCFUND|014750)$

$兴华消费精选6个月持有混合发起C(OTCFUND|014751)$

$兴华创新医疗6个月持有混合发起A(OTCFUND|013920)$

$兴华创新医疗6个月持有混合发起C(OTCFUND|013921)$

风险提示：

1.本文内容基于兴华基金管理有限公司认为可信的公开资料编制，但兴华基金管理有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，文中的信息或所表达的意见并不构成所述证券、类别的投资建议。本文中所使用的内容若侵犯了您的合法权益，请及时与我们联系，我们将及时更正、删除。

2.本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险、投资需谨慎。

3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。