一、 市场简述

债市简述

公开市场方面，5月29日以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。由于当日20亿元逆回购到期，公开市场实现净投放2480亿元。

国债期货方面，国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。

在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2487，较上一交易日下调17个基点。

今日人民币兑美元中间价报7.1106，下调5.0个基点，前一交易日中间价报7.1101。

债券重要指数方面，国债指数涨0.04%，沪公司债涨0.02%，深公司债涨0.03%。

可转债方面，超4成可转债收涨，中证转债指数收盘跌0.08%，报401.55，成交额为778.6亿元。（iFinD）

股市简述

市场全天冲高回落，热点板块快速轮动，涨停个股炸板率接近50%，两市成交量仅剩7千亿。盘面上，有色板块全天强势，光伏板块盘中冲高，汽车产业链午后拉升。总体上个股涨多跌少，全市场超2700家上涨。沪深两市今日成交额7078亿，较上个交易日缩量339亿。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.27%。（Wind）

二、 每日要闻

首个未成年人游戏退费标准发布 明确划分担责比例

5月28日，中国互联网协会发布《未成年人网络游戏服务消费管理要求》团体标准（征求意见稿）（以下简称《征求意见稿》）。

针对广受关注的未成年人游戏退费问题，《征求意见稿》提到，网络游戏服务提供者、监护人等过错方应当根据各自过错情况分别承担相应的责任，有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的经济损失，各方都有过错的，监护人、网络游戏服务提供者应承担各自责任。

　　具体来看，用户以未成年人监护人身份发起投诉或申请退费后，网络游戏服务提供者应按规定核验其身份。核验通过且申请人符合退费标准后，网络游戏服务提供者、未成年人及其监护人应按照法律有关“无效合同”的规定，将各自因该行为取得的财产予以返还。

　　对于返还方式，《征求意见稿》明确，第一，已消耗或使用的增值服务等不能返还或者没有必要返还的应当折价减扣；第二，有过错的一方应当赔偿对方由此所受到的经济损失，各方都有过错的，应根据各自的过错情况承担相应的责任。

　　对于“过错”的界定，《征求意见稿》也给出了相应参考场景以及建议责任比例。若网络游戏服务提供者未接入国家建立的统一的未成年人网络游戏电子身份认证系统，导致未成年人可以不受限制的使用网络游戏服务并充值，网络游戏服务提供者承担100%责任；若网络游戏服务提供者未落实充值限额要求，导致用户在实名信息为未成年人的情况下可以进行超额充值，网络游戏服务提供者承担100%责任；若网络游戏服务提供者已依法配置防沉迷措施，但存在监护人帮助未成年人绕过防沉迷限制等监护人过错情形的，就相关未成年人超额充值部分，网络游戏服务提供者应根据相关消费过程中防沉迷措施的有效性等情况承担对应责任，建议一般责任比例为30%-70%，存在特殊情形可在此基础上相应调整，监护人承担剩余责任。

　　此外，若是重复出现多次或多种过错行为，或存在其他严重情节，如故意帮助绕过人脸识别等核验手段、因同一未成年人重复消费或同一家庭多个未成年人消费而多次申请退款、长时间怠于履行监护责任和注意义务（如所涉消费距申请时长超过一年等）等情况，监护人可能需要承担全部责任。（证券日报）

深、穗、沪集体大幅松绑楼市调控

继上海、广州之后，深圳也降低了房贷首付比例以及房贷利率。

5月28日晚间，深圳根据市政府调控要求，自5月29日起，深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。

其中，首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%，二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP，二套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。

至此，一线城市中的深圳、广州以及上海均已出台大力度的楼市支持性政策，目前一线城市中，仅北京尚未落地房贷相关政策。（财联社）

欧央行6月6日或将迎来首次降息，官员预计年内降息两次

欧洲央行将于6月6日召开下一次会议。市场目前显示，欧洲央行很有可能将其主要利率从目前的4%下调0.25个百分点。距离6月6日还有屈指可数的几个工作日，相关官员的“放风”愈加频繁。

周一，欧洲央行的两位关键人物支持下周降息的前景，表明降息实际上已成定局。欧洲央行管理委员会成员、芬兰央行行长奥利雷恩(Olli Rehn)在周一的讲话中强调，欧元区的通胀正在“持续下降”。

雷恩在芬兰央行网站上发表的一篇演讲中表示:“由于这一反通胀的过程，通胀正以一种持续的方式向我们2%的目标靠拢，因此6月份放松货币政策立场并开始降息的时机已经成熟。”

欧元区4月份的通货膨胀率稳定在2.4%，这是连续第七个月低于3%，尽管12月份有小幅反弹。

与此同时，欧洲央行首席经济学家菲利普莱恩(Philip Lane)在接受英国《金融时报》采访时表示，“除非出现重大意外，否则目前我们看到的情况足以取消（利率）最高水平的限制。” 作为首席经济学家，莱恩负责拟定欧洲央行利率决策，并提交货币政策会议审议。（Wind）

三、焦点看市

权益市场来看，今天的走势还是延续之前的震荡整理的格局，热点行情的轮动速度比较快，市场的热点不是特别清晰，体现在日内的盘面上往往就是运动式的上涨，然后后劲不足，观望的情绪还是比较重的。但目前来看，热点的快速轮动之下，分歧中会有一些短期的机会，短线的博弈更应该要注意相对逆势和承接力强板块的表现，这也是市场走向赚钱效应要经历的一步，目前还是要静待市场走出比较明确的方向。

债市来看，央行公开市场逆回购结束此前的20亿元的量投放，大幅放量至2500亿元。央行本次月末投放资金时点早于市场预期，而且力度也较为坚决，在跨月和地方债发行高峰叠加之时，央行呵护市场仍不手软。目前，房地产对于基本面的影响还是相对较大，同时实体需求偏弱持续拖累信贷增长，货币政策宽松预期也在升温，债券市场最近的强势也有所体现。

债市近期市场博弈的力度还是比较大的，从博弈方向来看，地产政策扰动成本博弈的重要因素，本次地产新政的本质是资产流动性缓释，政府在居民端需求不足的情况下向房地产市场注入流动性，替代市场化去库存。但再贷款会否投向租赁需求较大的城市，政策落地过程中财政能否提供资本金及贴息支持，实际收购过程中城投及国有房企比例会否较高，诸多政策落地细节仍有待观察。中长期视角来看，随着2024年存款重定价逐步实现，银行负债成本有望实质降低，或促使银行增加对债券的配置规模，推动债市利率下行。此外，政策面也释放了积极信号，如美联储议息会议，或释放加息结束信号和降息预期开始升温，预计我国货币政策操作余地更多，降准降息仍有一定的空间。这些因素都有利于债市的整体发展，为投资者提供了良好的投资环境。

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$兴华安裕利率债C(OTCFUND|016659)$

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$兴华消费精选6个月持有混合发起C(OTCFUND|014751)$

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$兴华创新医疗6个月持有混合发起C(OTCFUND|013921)$

风险提示：

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3.兴华安裕利率债债券型证券投资基金风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上等级的投资者购买。