上周港股延续震荡行情。港股和A股走势的差异，主要来自海外的冲击对港股影响更大。速看南哥本周点评，南哥陪你一起“港”股！

上周港股延续震荡行情。行业上，防御性行业表现相对较好，电讯、公用事业、综合跌幅较小，非必须消费、地产建筑、原材料业领跌。（数据来源：Wind）

港股和A股走势的差异，主要来自海外的冲击对港股影响更大。海外方面，美元成为全球主要资产中唯一上涨的，美元指数回到107的高位，与2023年10月10年期美债收益率见高点时接近。其他风险资产应声下跌。美元上涨的原因，主要是短期经济数据偏强，通胀下降呈现出停滞的迹象，以及特朗普未来扩大财政支出的预期，和联储鹰派的表态。10月核心CPI同比涨幅3.3%，与6月份以来的水平持平，只有7月份曾经短暂降至3.2%。上周四位联储官员的发言中，只有一位表示不前看不到任何不利于12月降息的因素，而另外三外联储官员均给出了谨慎降息的回应。2025年降息预期已经下降至2次。

国内方面，上周五发布的经济数据显示经济修复动能逐步增强。2024年10月规模以上工业增加值同比5.3%，前值5.4%；1-10月全国固定资产投资同比3.4%，前值3.4%；10月社会消费品零售总额同比4.8%，前值3.2%。本期内需修复的三大突出亮点：消费回暖、投资企稳、预期改善。

港股经过近期的调整之后，又迎来了好的配置时点。随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，10月主要指标和社会预期明显回升，四季度经济修复动能有望巩固加强。后续来看，外部环境更趋复杂严峻下，经济增长重心将逐步由外需切换至内需，逆周期政策有望继续加码以巩固内需修复动能。重点关注12月政治局会议和经济工作会议。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。

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注释：

1、景顺长城创业板50ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

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4、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

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6、景顺长城恒生消费ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

7、景顺长城上证科创板50成份指数晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

中证红利低波动100指数、中证港股通科技指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

8、景顺长城中证A500ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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