随着美联储降息渐进，流动性宽松交易亦有望推动港股估值修复，对投资者来讲可谓是“进可攻、退可守”。速看南哥本周点评，南哥陪你一起“港”股！ 

上周恒生指数上涨1.27%，板块方面，医疗、地产、资讯科技业涨幅居前，电讯、工业、原材料业跌幅显著。南向资金继续净流入，合计152.38亿。（数据来源：Wind）

当前恒生指数的盈利预测上修动能较为反复，港股业绩期以来多数可选消费股或地产股业绩较低迷，显示中国内需偏弱格局及出台强刺激政策较微的背景下，港股企业盈利在8月的密集业绩期有下修风险。不过，经历连续两个月的调整，港股的估值再度来到较低区间，或有助于企稳。港股在本次全球Risk-Off的过程中调整相对有限，显示了一定的防御性。或由于全球投资者对于港股资产配置仓位有限，杠杆率低，加之港股本身估值无论是横向还是纵向均已在较低位水平，继续向下调整的空间相对有限。不仅如此随着美联储降息渐进，流动性宽松交易亦有望推动港股估值修复，对投资者来讲可谓是“进可攻、退可守”。

如果后续避险情绪缓和，港股有望实现估值修复。若后续全球避险情绪减退，策略上可关注：

1）盈利持续上修且估值具性价比的互联网及游戏；

2）海外经济支持出口制造和国内政策支持双重逻辑下的家电、工程机械、电力设备；

3）受惠政策提振服务消费的文旅；

4）受惠美联储降息交易且业务相对稳定的香港本地地产股及生物医药；

5） 高股息率且估值调整充分的石油、内银、电讯股及公用事业等红利板块。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。

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注释：

1、景顺长城创业板50ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

2、景顺长城中证红利低波动100ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

3、景顺长城纳斯达克科技市值加权指数联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

4、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

5、景顺长城国证新能源车电池ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

6、景顺长城恒生消费ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。

7、景顺长城上证科创板50成份指数晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。成分股行业分布如下表，数据来源wind，申万一级行业

中证红利低波动100指数、中证港股通科技指数由中证指数有限公司（“中证指数”）编制和计算，其所有权归属中证，中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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