大家好，我是储可凡。近期医药行情有所回暖，注意到很多投资者都在关注医保动向以及其对板块产生的影响，今天就来和大家详细分析一下。

首先我们来梳理一下近期医保相关事件：

（1）11月11日，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》，明确提出建立基本医疗保险基金预付金，帮助顶点医疗机构缓解医疗费用垫支压力、提高医疗服务能力、增强参保人员就医获得感设置的周转资金，用于药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出。

（2）11月19日，中国医疗保险发布关于医保+商保一站式结算相关文章，说明商保是多层次医疗保障体系中重要组成部分，可以满足参保群众高效就医等需求，为医疗事业提供支持。

（3）2024年医保目录谈判已落幕，11月底将正式发布。本轮是《全链条支持创新药发展实施方案》后的首次国家医保谈判，谈判入选的品种是医保医疗收支中愿意给与增量支持的方向，体现医保对创新发展的支持。

如何解读近年来的医保政策，以及哪些投资机会值得关注呢？

整体来说，近些年的医保政策体现了这两个特点：

1、  平衡多方利益

对于医保基金，在老龄化的大背景下，医保资金的支付压力必然会加大，前瞻性的进行医保控费，对于医保基金未来稳健运行非常重要。不仅仅是对于老百姓以及医院、医生，对于医药企业，也要保证医药企业能够有适当的利润，以支撑产品质量以及后续产品的研发创新，满足更多的临床需求。

2、  支持创新

今年年中，国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，医保支付端也是其中重要的一环。从2018年开始，国家医保局每年通过医保谈判对国家医保药品目录进行调整，谈判规则对创新药有明显的倾斜。价格层面，“真创新”的独家品种，降价的幅度更加温和。创新药的谈判成功率也显著高于整体，体现对创新药的支持。以去年为例，143款参加谈判的药品，谈判成功率为84.6%，而其中的25款创新药中仅2款谈判未成功，创新药的谈判成功率高达92%。

所以总结来看，我们认为在当前环境下，医药板块中的成长性赛道或更具有投资价值！并且，近期国家医保局对商保发展情况发声较多，考虑到商业健康保险是对基础医保支付范围的补充，创新药、高端医疗服务等细分板块也有望受益。

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