大家好，我是储可凡。

今天凌晨，美联储宣布下调联邦基金利率50bp，成为2020年3月以来的首次降息，标志着美国本轮降息周期的开始。消息公布后，一方面，由于美股、美债、大宗商品等已提前交易美联储降息，反而在靴子落地后回吐了此前的部分涨幅；另一方面，50bp的降息幅度，也使得投资者们对美国经济衰退产生了一定的担忧，美国能否实现软着陆仍是未知数。

降息对AH创新药产生什么影响？

分析而言，降息对于AH股创新药而言是明显的利好。

估值层面，创新药的估值对利率高度敏感。创新药的历史走势表明，当美债利率上行时，创新药估值受到压制，反之当美债利率下行时，创新药的估值上升。

业绩层面，创新药具备相对独立的产业逻辑，药品研发周期长，与宏观经济的相关性弱于其他行业，受美国衰退的影响较小。国产创新药近年来正处于研发成果的密集兑现时期，对未来数年的国产创新药行业整体业绩保持乐观。

在降息周期叠加创新药研发兑现期中，AH股创新药有望迎来估值与业绩的戴维斯双击，值得投资者们关注。

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 #美联储降息50基点 市场影响几何？#