各位投资者大家好，我是基金经理蔡丹。
11月5日，A股全面回暖，被誉为 “牛市旗手”的券商板块全面走强，Wind数据显示，截至11月5日午盘，国证证券龙头指数涨超5%，再度成为市场焦点。
自9月24日政策组合拳以来，受益于货币、财政以及资本市场利好“大招不断”，投资者情绪转为亢奋，截至10月8日，主要指数阶段累计上涨超20%，全部进入技术性牛市。作为行情风向标，券商板块更出现火爆行情。自9月24日启动大涨后，截至10月8日收盘，国证证券龙头指数阶段累计上涨53.23%，创近两年多以来新高。但自10月9日起，随着情绪退潮，国证证券龙头指数结束连续3天每天暴涨10%左右的壮举，开始震荡回撤，至11月1日已回撤近10%。但随着近两日强势反弹，不少投资者感叹券商第二波行情要来了？
从情绪面上看，9月底超预期政策带动，市场情绪被彻底点燃，两市成交额连续创下多项历史纪录，市场情绪、交投活跃度显著向好，将对券商经纪、财富、投资等多项业务形成实质性利好，券商公司的业绩有望得到全面提升，有望从基本面的角度对券商形成二次驱动。
从消息面上看，中国A股上市公司三季报的披露期已落下帷幕。财报显示，上市券商第三季度业绩显著回暖。2024年前三季度43家上市券商实现营业收入和归母净利润3718亿元、1028亿元，同比-2.9%和-6.4%，前三季度单季度实现归母净利润增速分别为-32%、-11%和+41%，相较于第一、二季度，业绩回暖明显。
从估值面上看，券商板块估值仍处于历史较低水平，截至11月4日，国证证券龙头指数最新市净率PB为1.56倍，仅位于指数上市以来40.36%分位点，估值或仍有向上空间。
复盘自2005年以来十余次券商板块行情，随着资本市场重磅“组合拳”出台，券商行业从估值和业绩均具备beta属性，且央行结构性货币政策工具、长期资金入市等措施仍待进一步落地，有望持续为资本市场带来流动性，券商板块有望迎来第二阶段行情。
作为最有望受益于近期一系列提振市场政策的板块之一，券商板块四季度配置价值仍然获得青睐。当前券商板块本身估值处于较低位置，虽然经历大涨，但整体上修仍有空间。欢迎看好券商板块的投资者关注我管理的宝盈国证证券龙头指数发起式基金，一键打包龙头券商。
$宝盈国证证券龙头指数发起A(OTCFUND|015859)$
$宝盈国证证券龙头指数发起C(OTCFUND|015860)$
$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币(OTCFUND|019736)$
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数据和资讯来源：Wind、广发证券、华泰证券，截至2024.11.5。
宝盈国证证券龙头指数发起式基金风险等级为中等风险（R3），适合风险承受能力稳健型（C3）及以上的投资者。成立日期：2022.7.12；2022-2024年上半年A/C类净值增长率为-4.43%/-4.54%、2.02%/1.76%、-11.64%/-11.75%；同期业绩比较基准分别为-7.16%、0.04%、-11.82%；同类：标准主题指数股票型基金(A类)；历任基金经理：蔡丹(20220712至今)。
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