近日参加了#天天基金调研团#举办的线上基金经理调研活动，天天基金本次邀请的是东财基金90后消费女将唐忠经理，就近期大消费行业的行情展开了比较深入的讨论有所得益，我认为对了解当前行情有一定帮助，结合自己的理解分享出来。
我们新年伊始，北向资金一改此前作风，持续单边流入A股，大消费为首的核心资产类个股得到明显青睐，很多投资者可能不了解整个消费行业的前世今生，唐忠经理先剖析了近年来大消费的主线逻辑：
可以看出从2017年起，大消费行业经历了消费升级、消费供应链变化、行业龙头定价权争夺、址揪电商、国货崛起为主线出现结构化行情，因此可以预期，今年的大消费行业，也只是一个结构化行情，并不是全面牛市，这提醒我们在行业细分领域中必须更加认真，不能泛泛而投。
有及于此，唐忠经理认为2023年的消费行业，应该估值修复优于业绩，前期受市场环境影响调整较深的板块机会更大，整个行业或呈螺旋式上升发展。我觉得这样说是暗示年内会有几次盘升过程，不需要盲目追涨，可以静而后动。
在投资策略选择上，唐忠经理把大消费细分成好赛道、经济复苏和猪周期三类。对于猪周期，对应的是农林牧渔，这个比较好理解，由于篇幅限制，我觉得也不需要展开了。今天重点要说的是好赛道和经济复苏后周期的观点理解。
唐忠经理把好赛道食品饮料、纺织服装和美容护理，这个大家有印象吗？对的，上文说了消费板块的历史主线，其中2019年是龙头定价题材，也就是白酒、食品等板块的主升，因为2021年，2022年这两个板块都有不少的下跌，今年有望得出估值修复，这就是“估值优于业绩”的先发优势。
纺织服装主要看重的还是国潮品种，这个在2021年的市场主线中就出现了。如果用排除法看，美容护理应该是市场的新主题，对于医美赛道，我身边就有不少人在医疗美容，这也是产业升级的一个思路，但2017年市场并没有重视，我觉得唐忠经理所说的三个好赛道，美容护理更容易跑出黑马。
对于经济复苏行情，唐忠经理给出了家用电器、轻工制造、社会服务和商贸零售四大板块，如果说调整较深的板块机会较大的话，这些行业的确具有市场估值的做得预期，我觉得也应该重点关注。
除了自己投资外，其实我们也可以抄作业，唐忠经理目前掌舵$东财品质生活优选混合发起式C$ ，数据显示在近6个月的时间里该基金收益率为+14.50%，而同期同类平均仅为-5.96%，同期沪深300指数则是下跌2.60%，业绩表现较为出色，其实也是可在关注的。
综上所述，近期北向资金持续流入A股，大消费板块持续受益，但从估值修复的逻辑看，现在还没有修复到位，建议继续看涨为主，不要理会太多市场杂音。
