赛道：房地产
利好事件
国务院新闻办公室将于2024年10月17日(星期四)上午10时举行新闻发布会，请住房城乡建设部部长和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，并答记者问。方正证券认为，24Q3房地产板块业绩或仍将磨底，但9月开始政策连发，中央态度坚定，楼市有望持续维持量升价稳态势，房企后续减值压力或将减弱。此外伴随止跌回稳的政策基调，房企销售有望显著改善，进而逐渐传导至营收与盈利能力的改善。
行业逻辑
1、政策端投资逻辑：政策迭出，促进房地产稳定发展
政策端的投资逻辑在于国家通过货币政策调整为房地产市场提供流动性支持。例如，中国人民银行此前下调存款准备金率，释放了约1万亿元的长期流动性，增强了银行的信贷能力，有助于降低贷款成本。这可能降低房贷利率，减轻购房者的还款压力，提升购买力，增加市场需求。此外，政策连发显示出中央对房地产市场稳定发展的决心，通过调整房贷政策，如降低首付比例，统一首套房和二套房的房贷最低首付比例，进一步刺激市场需求，尤其是改善型和投资型需求。这些政策的实施，或将对房地产板块形成正面影响，促进市场的平稳健康发展。10月17日的发布会更是期待满满，可能会进一步放松地产政策，以支持居民释放刚性和改善性需求。
2、需求端投资逻辑：房贷利率下调，刺激购房需求
需求端的投资逻辑体现在房贷利率下调和首付比例调整对购房意愿的提升作用。此前央行引导商业银行降低存量房贷利率，预计平均降幅约0.5个百分点，同时降低二套房贷最低首付比例，这些措施显著降低了购房者的首付门槛和还款压力，后续仍有政策预期。在经济稳增长的背景下，这些政策调整有助于提升购房者的购房意愿，尤其是对于改善型和投资型购房者，从而刺激市场需求的回暖。市场需求的回暖，将有助于地产板块基本面的改善，推动地产企业的销售增长和业绩提升。
3、供给端投资逻辑：政策支持下的房地产市场供给优化
供给端的投资逻辑在于政策支持下房地产市场供给的优化。随着政策的逐步落地，房地产市场将迎来更有利的发展环境。房企在政策的支持下，有望改善销售状况，进而逐渐传导至营收与盈利能力的改善。此外，政策的连续性和稳定性有助于房企更好地规划项目开发和库存管理，优化供给结构，提高供给质量。在供给端，随着房企减值压力的减弱，以及市场需求的回暖，房地产板块的供给能力有望得到提升，为市场的稳定发展提供坚实的基础，形成对整个地产板块的正面影响。
4、资金面投资逻辑：货币政策调控与房地产板块资金面改善
资金面的投资逻辑在于货币政策调控强度的加大为房地产板块带来的资金面改善。中国人民银行的货币政策调整，如下调存款准备金率，为金融市场提供了长期流动性，增强了银行的信贷能力。这不仅有助于降低房贷利率，减轻购房者负担，也有助于改善房地产企业的融资环境，降低融资成本。在经济稳增长的背景下，房地产作为国民经济的重要支柱，其资金面的改善对于整个板块的健康发展至关重要。随着基本面的修复和市场信心的恢复，房地产板块的资金面有望得到进一步的改善，为房地产企业的长期发展提供资金支持。
相关基金
地产LOF（160628）中高风险 R4
跟踪指数：800地产（399965.SZ)
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