#月月评估 分红可期#面对经济增长压力，各行各业都趋向于审慎与精明，以拼多多、奥特莱斯为代表的企业零售额逆势上涨，也间接证明了当前经济正处于弱复苏状态。同样地，在A股市场，投资者也更加注重投资的性价比，即寻求具有稳定回报和潜在增长的投资标的，这也解释了红利风格吃香的原因。
红利，也就是股票分红派息的所得。相对于股价波动，股票分红是更稳定的受益来源。这样的市场环境，不亏就是赚了，所以红利主题投资明显被偏爱。
春节前后，系列政策红包给利风格“火上浇油”：
1、降准、降息相继落地，无风险利率再度下行。截止6月30日，中国十年期国债收益率续创新低至2.3%附近，沪深300股息率已攀升至3.31%，股债息差进一步扩大，并且未来仍有降准降息空间，高股息资产具备“类债”特征，在利率下行期具备更高的性价比。
2、2024年是央企改革大年，将“市值管理纳入央企业绩考核”等政策持续落地，央行将持续通过自我增持、加大分红等手段，积极发挥“示范效应”，持续给市场传递积极信号，也利好红利主题。
3、宏观环境利好红利资产。当前，国内、海外不确定因素仍多，PMI位于荣枯线附近、地产销售数据仍未明显好转，偏弱的宏观环境使得市场风险偏好难有趋势性态势，盈利稳定、能抵御市场波动的红利资产也成为关注重点。
面对近期红利资产的短期调整，是否仍具备“性价比”？是否还值得继续投资布局？我个人观点是，对于那些尚未布局的投资者而言，轻仓布局一些红利资产仍然是可行的。以估值为例，当前红利策略相对于全A估值水平仍处于历史低位，具备较高的性价比。中证红利全收益指数的估值处在历史33.63%的低位，样本股中银行、煤炭和交运等行业的市盈率分值均在近10年的10%以内，属于低估值水平。
此外，红利策略尚未得到市场的充分配置。以养老FOF为代表的部分底分型偏好资管产品，其业绩比较基准多以沪深300和中证800指数为主。然而，以红利为代表的产品在年化波动率和最大回撤方面均优于沪深300和中证800。2024年，已有多只基金修改业绩基准，积极参与大盘蓝筹及红利股行情，预计这一趋势将持续。
再就是，国务院于近期发布了新“国九条”，强化了上市公司现金分红监管，鼓励企业增加分红频次、提升分红力度，对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。强化分红的提出，有利于推动上市公司在稳健、可持续经营的基础上，增强分红的稳定性、持续性和可预期性，真金白银地回报股东，增加投资回报的可靠性，也有利于上市公司股息率中枢的稳定性和持续抬升。
然而，正如世间万物皆有两面，红利策略也并非完美无缺。我们需要警惕其中的“陷阱”。首先是“低估值陷阱”，这类资产的分红比例相对较低，但绝对估值持续低位震荡，导致股息率一直较高。这类资产的代表细分行业包括城商行、股份行和房屋建设等。其次是“周期类陷阱”，这类资产的分红比例平均水平较高，但波动性也大，过往的高分红并不能有效预示未来的分红持续性，这可能导致“历史股息率”指标失效。
在这样的市场环境下，我建议投资者选择指数基金来布局红利资产。以万家基金旗下的万家中证红利ETF联接（A:161907，C:015558）为例，这只基金成立于2011年，紧密跟踪中证红利指数，从中证全指中选取股息率排名前100的股票作为成份股，十大重仓股包括中国神华、大秦铁路、交通银行等国企龙头。历经时间的考验，这些企业不仅具备较强的市场竞争力，也显示出了较好的稳定性和防御性。资产配置中股票占比98%，现金占比2%，从资产配置来看，该基金风险相对较低，适合稳健投资者。
从业绩上来看，万家中证红利ETF联接基金是一只成立时间超过十年的老牌指数基金，截止2024年7月22号，其累计收益率已经高达152.62%，今年的业绩表现也同样非常不错，今年的净值增长高达6.87%，超过同类平均-4.6%，超额收益率高达11.47%，同类排名342/2621名，显示出较好的增长势头。可以说这支红利指数基金的稳定性十足，能够轻松跑赢沪深300指数，防守中也能控制好回撤。
其背后的万家基金，更是值得我们信赖，作为一家成立于2002年的老配公募基金，万家基金凭借丰富的产品线、专业的投资团队、严格的风险控制、良好的历史业绩、贴心的客户服务以及公司治理和品牌影响力等优势，在公募基金行业中占据了重要位置。万家拥有专业的投资管理团队和丰富的投资经验，旗下管理292支基金产品，管理规模4677亿，涵盖股票型、债券型、混合型、指数型基金，这些产品在市场上具有较高竞争力，能满足不同风险偏好和投资目标需求。同时，万家严格遵循相关法律法规，确保基金运作的合规性，注重风险管理，通过严格的投资决策流程和风险控制措施，全力保障投资者的切身利益。
综上所述，优秀的红利基不仅可以抵御风险，还能长期提供可观的收益。对于寻求长期稳定收益的投资者来说，红利基金无疑是一个值得考虑的选择。选择红利基金时，应考虑基金公司的实力和管理能力，万家基金在该产品上游刃有余，管理的万家中证红利ETF联接基金近几年业绩持续优秀，净值一路向上。并且，自7月10日转型为中证红利ETF联接基金后，每年最多分红12次，非常适合配置。投资者可以通过风险最小的定投方式安心上车，享受红利投资带来的稳定回报。
