【市场回顾】
央行8月14日以固定利率、数量招标方式开展了3692亿元7天期逆回购操作,操作利率1.70%。Wind数据显示,昨日无逆回购到期。
债券:周三资金面中性,国债收益率下行。3年期国债活跃券220016收益率下行0.50BP,报1.7400%;5年期国债活跃券240001收益率下行0.75BP,报1.8675%;10年期国债活跃券230018收益率下行2.25BP,报2.1675%。
【市场观点】
债券:周三资金面中性,国债收益率下行。基本面方面,7月出口超季节性走弱,未来出口转弱的概率增加,外需不确定性加大;CPI同比略好于预期,但PPI同比走平,物价仍弱,本质还是需求不足。政策面来看,7月政治局会议强调“政策要持续用力、更加给力”,预计政策落地节奏应会有积极变化,但大规模刺激政策短期大概率仍难出台。上周五晚间央行在二季度货币政策执行报告表示,虽然降息之后长端利率对应合理水平可能有所下移,但当前央行对长端利率态度依然偏审慎。往后看,债市大概率维持震荡偏弱走势,一方面监管已经出手,且态度坚决,短期内市场难以恢复之前的过热状态;但同时央行也不希望市场持续、大幅调整,毕竟目前仍在经济转型期和化债关键期,尚不能承受利率的大幅上行,亦尚不具备货币政策转向的前提。综上,短期建议多看少动,后续关注大行卖债行为何时结束以及监管态度变化,市场平稳后可考虑逐步加仓。
$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$
$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$
$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$
风险提示:
本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整 性不作任何保证。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议,仅供参考,使用前务请核实,风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有,未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。