【市场回顾】

央行8月27日以固定利率、数量招标方式开展了4725亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1491亿元逆回购到期。
债券：周二资金面中性，国债收益率上行。3年期国债活跃券240010收益率上行1.50BP，报1.6950%；5年期国债活跃券230022收益率上行2.50BP，报1.8450%；10年期国债活跃券240011收益率上行1.75BP，报2.1775%。

【市场观点】

债券：周二资金面中性，国债收益率上行。整体而言，央行的呵护态度仍在，后续流动性大概率维持合理充裕状态，只不过受政府债集中发行上量、大行整体仍较缺长钱，预计资金价格中枢难以大幅下行。政治局会议后，货币政策已经先行，但主要矛盾不在于货币，还是在于财政，财政如果一直没有超预期的政策出台，目前这种局面预计很难打破。策略上，7月中下旬以来，债市做多情绪不断升温，非银机构不断拉久期追逐长端、超长端品种；监管见势果断出手，指导大行持续集中卖出7年、10年国债，交易商协会对江苏4家农商行启动自律调查，过热的债市情绪总算有所降温，成交量明显减少，收益率有所上行；往后看央行对于长债风险的关注以及对于债市的实际干预预计短期内将持续存在，债市大概率呈震荡状态，另外近期信用持续的阴跌值得关注；策略上建议多看少动，可适当关注在市场情绪较弱、信用调整过程中的配置机会。

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

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