#中秋灯谜会#经过认真的研究，现在我把答案写出来。

灯谜1的答案: 天弘上海金ETF发起联接基金

灯谜2的答案: 014662

灯谜3的答案: 月定投

灯谜4的答案: 低费率

灯谜5的答案: 天弘基金

灯谜6的答案: 黄金牛市

灯谜7的答案: 金价飙升

灯谜8的答案: 降息机遇

灯谜9的答案: 黄金投资

黄金这类资产，是无数投资者都非常关注的一类资产，我研究黄金方面的投资也已经超过十年了，首先非常感谢天弘基金，为我们投资者提供了一个交流投资黄金的平台，而我在经过认真的思考之后，想从一些比较新颖的切入点，来分析当下黄金这类资产的投资价值，我是如此思考的：

（1）目前投资黄金，更需要关注长周期的逻辑，它比短周期的逻辑更为重要，我发现当下的市场更认可的是黄金的长周期逻辑，先说一下影响黄金走势的几个短周期逻辑：

首先，提到黄金，我们首先想到的就是它在大部分情况下是美元的走势呈现出的是一种你强我弱的关系，但是在最近2年，这两者齐涨共跌的情况屡屡发生，这其实不是一个偶然的现象。

其次，起到黄金，都说黄金是抗通胀的利器，但是从过去两年美联储公布的CPI来看，通胀的预期正在不断的减弱，但是黄金的价格却呈现出的是一种一骑绝尘的走势，这也是很多投资者始料未及的。

接着，再说一个很多投资者不太会关心的，但是它却会对黄金的走势具备非常强烈的参考价值的指标：VIX指数，其又称为恐慌指数，那么就不难理解了，它与黄金的走势正常情况下应该是同向的关系，但是最近1年，两者却经常发生背离。

（2）以上的一切，都说明了一个很重要的逻辑：当下的市场对于黄金的传统定价模型似乎不像以前那样被大部分的投资者所认可了。所以现在投资黄金，更应该用长期的投资逻辑去思考，那么黄金的长期逻辑有哪些呢？

首先，就是供求关系，我也查阅了相关的一些数据，目前黄金已经探明的剩余储量大约还有5.6万吨，而事实的情况下，每年的供给量大致是4000-4500吨，虽然有不少黄金每年都是可以通过回收是收的回来的，但是还有不少黄金是难以回收的，所以这就决定了新增的黄金数量在未来只会越来越少。而在需求端，最近十年，黄金在每一年的需求量都以2.7%的速度在增长，而如果把需求的情况说的更加具体一些，那就是：50%的需求是用于黄金饰品，22%的需求是用于投资，18%的需求是用于各国央行的购金。剩余的其他需求，比如工业需求等等，这方面的占比其实是很低的。而我们在最近2年看到的情况是金店的生意比较火爆，咨询或者讨论投资黄金的人群逐步增加，全球各国央行对于黄金的增持显而易见，这其中，又可能隐含了又一层深层次的投资黄金的长期逻辑，那就是黄金作为一类安全资产，它的安全级别已经超过了大家以往公认的与之可以相提并论的那些安全资产的价值了，这或许是投资黄金的所有逻辑中，最硬的一个逻辑。所以黄金的需求端，很有可能是越来越旺盛的。

其次，就是各个大类资产的长期投资收益率的比较，我们就以一个很长的投资周期为例，过去20年，黄金是从380美元一路上涨到2580美元，折算成年化收益率为10.18%，远超同期的沪深300指数的年化收益率，而大资金在做长期的资产配置的时候，一定是会参考某类资产的年化收益率的。

而我早就布局了天弘上海金ETF发起联接C(014662)，做投资，最重要的就是知行合一，既然我看好黄金与天弘上海金ETF发起联接C(014662)，那我当然相当愿意晒出持有收益率。我相信它在未来会继续带给我稳稳的幸福@天弘基金

#晒收益#