#中秋灯谜会#

灯谜1：天弘上海金ETF发起联接基金

灯谜2：014662　

灯谜3：月定投

灯谜4：低费率

灯谜5：天弘基金

灯谜6：黄金牛市

灯谜7：金价飙升

灯谜8：降息机遇

灯谜9：黄金投资

从经济周期的角度来看，当前全球经济正处于复苏阶段，这通常对基础原材料的需求构成支撑，通胀压力的上升也可能推动有色金属价格上涨，从而带动黄金等贵金属的联动效应，在这种环境下，黄金股可能会受益于经济的复苏和通胀压力的提升，随着通胀问题逐步解决，美联储不可能长期将利率维持在5%的较高水平，近期各国公布制造业景气数据，显示制造业复苏势头良好，这促使大宗商品涨价，为黄金的上涨提供了动力，美国有可能在2024年进入降息周期，从而成为下一轮黄金行情的催化剂，这一轮黄金的上涨，必然是要冲破2500区域冲击更高的位置，任何回调，都是入场时机，展望2024年下半年，黄金的顺风表现可能将继续维持，有望展开主升行情，即便美国经济数据不断超预期，甚至美联储降息预期也逐步弱化，但黄金仍一骑绝尘，无论美联储降息与否，金价在全球央行持续购金行为下仍呈现中枢不断抬升之势，黄金的货币属性主导了此轮金价长周期上行。

中长期来看，支撑金价上涨的驱动力仍没有发生改变，超过70%央行计划在未来12个月增加黄金储备，以及我国的强劲需求为金价提供长期向上的趋势线力量，美联储降息预期的反复导致短期金价出现反复，但由于趋势线向上力量的存在，金价对降息预期与利率存在不对称，即降息预期回落、美债利率上行时，金价受压制有限，而降息预期升温、利率下行时金价会大幅反弹甚至创新高。

2023年我国黄金消费市场呈现出旺盛的需求，全年黄金消费量达1089.69吨，同比增长8.78%，创历史新高，2024年，我国黄金市场在国际黄金市场的影响下，呈现出高位波动的特征，黄金价格和交易量均大幅上涨，黄金ETF持仓规模稳步扩大，黄金市场的活跃度和吸引力明显提升。@天弘基金

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