#中秋灯谜会# 灯谜1谜底： 天弘上海金ETF发起联接C

灯谜2谜底：014662

灯谜3谜底：月定投

灯谜4谜底：低费率

灯谜5谜底：天弘基金

灯谜6谜底：黄金牛市

灯谜7谜底：金价飙升

灯谜8谜底：降息机遇

灯谜9谜底：黄金投资

当前影响金价的核心因素是美国实际利率，黄金和实际利率呈反方向变动。我认为未来国际金价大概率突破前高，创历史新高。从宏观经济层面来看，这几年黄金受益于美联储货币政策转向宽松。由于美国银行业出现流动性危机，导致市场对美国经济衰退的担忧升温，从而降低了市场对美联储加息的预期，甚至出现了降息的可能性。这使得美国实际利率下行，提升了黄金的相对吸引力。此外，美国通胀数据也表现出下行趋势，进一步削弱了美元的支撑。美元走弱对黄金构成利好，因为黄金是以美元计价的国际商品，美元贬值会降低其他货币购买黄金的成本。从避险属性来看，近期盘面不稳，投资者的避险情绪有所升温，黄金配置价值凸显；从金融属性来看，当美联储开始降息，美元贬值，这时黄金也有很大的概率走强；从商品属性来看，央行购金可视作全球资管机构资产配置策略的映射，是金价上涨有效的风向标之一，有望持续推动金价上行。总的来说，站在当下时点，从黄金的商品属性、金融属性和避险属性这三大投资属性逐一分析，黄金的配置价值值得关注。回溯历史，黄金作为重要的避险资产，在各大事件和危机中的表现，多次证明了其在全球危机期间的价值和重要性，作为一种珍贵财富和避险资产，有望在未来保持其投资价值，从长期来看，持有黄金仍是应对当前市场风险和提高资产组合收益的一个有效方法。

@天弘基金