#中秋灯谜会#灯谜1（必答题）答案：天弘上海金，灯谜2答案：014662，灯谜3答案：定投，灯谜4答案：低费率，灯谜5答案：天弘基金，灯谜6答案：黄金牛市，灯谜7答案：金价飙升，灯谜8答案：降利机遇，灯谜9答案：黄金投资。

今年的黄金市场已经过去一半的时间，下半年美联储到底会不会开启货币宽松，行情将会怎么走？这是很多投资者朋友都很关注的问题。整体看，上半年金价走出了一个大行情，COMEX黄金以2067美元/盎司开头，一度冲击2500美元/盎司，半年时间涨12.80%。背后原因，是全球货币宽松预期，流动性充裕，加上区域政治风险持续存在等等，黄金的保值、抗风险等货币属性得以体现。

今年金价走高，主要原因：

一、避险需求升温，助推金价走高

2019年至今，经历了新冠疫情、全球经济复苏乏力、伴随俄乌战争、黄金开启了长达五年牛市，也再次印证了那句老话、‘盛世买古董 乱世买黄金’这是因为黄金具备独特的金融属性和价值稳定性。近日地缘冲突或有升级迹象，伊朗总统的意外离世、武装冲突频发，使得避险情绪有所升温，助推金价飙升。

2021-2023年，全球经济政策不确定性加大，地缘政治风险不断。当前，中东与俄乌的冲突仍未停息，而今年，美国、欧盟、印度都将举行大选，投资者对投资组合对冲风险的需求也可能高于往年。

二、韩国加入购金大家，对金价起到支撑作用

自2022年以来，全球央行持续购入黄金是推高金价的关键因素之一，各国央行积极增配黄金储备迹象明显，根据世界黄金协会发布的，2023年《黄金需求趋势》显示，各国央行继续以“惊人的速度”购买黄金，购买量达到1037吨，并有进一步增持黄金储备的计划。

据中国人民银行数据，4月末我国央行黄金储备7280万盎司，相较于3月末7274万盎司，增加了6万盎司。自2022年11月份以来，我国已实现连续18个月增加黄金储备。

不仅是我国央行，全球多国央行的“购金热”也在延续。全球央行继续保持迅猛的购金态势，本季度全球官方黄金储备增加了290吨。在市场波动和风险走高的情况下，多国央行持续大量购入黄金，凸显了黄金在国际储备投资组合中的重要作用。

三、美联储降息确定性较强，但降息时点或受经济数据影响摇摆

此外，美国通胀放缓等迹象也在助推黄金走向历史高位。9月12日，美国劳工部公布数据显示，美国8月PPI同比增1.7%，创2月来新低，进一步表明通胀压力正在降低。目前市场普遍预期美联储9月降息的幅度约为25个基点，并在11月、12月议息会议上有望进一步降息。

当前来看金价上涨不仅受降息预期影响，更重要的是以美元为中心的货币信用体系受到挑战的背景下，黄金作为安全资产的需求持续提升，各大央行延续购金推升黄金价格。因此去美元化以及避险情绪支撑金价持续上行，同时当前降息预期再升温，金价上涨时，黄金股业绩具备更大弹性。

短期黄金价格中枢保持向上弹性，市场等待美联储有更加确定的货币政策转向信号或实质性落地。中远期看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力；黄金作为非美资产替代在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联储宽松不及预期或降息时点后移时为金价提供支撑，金价将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。

四、黄金还能上车吗？

从历史表现来看，黄金近20年历经牛熊波动，但总体收益表现良好，年化收益率达到9%以上，与标普500等权益资产相比毫不逊色。因此，若准备长期持有黄金不必太担心短期的波动问题。

中长期来看，依旧看好黄金投资价值，美元信用弱化下的超主权货币价值，政治局势动荡和地缘冲突下的避险价值叠加美联储降息预期，三大利好仍在。

另外，黄金与股票资产尤其是成长风格的股票资产相关性较低，投资组合里面加入黄金，其实有利于对组合进行风险管理，规避部分尾部风险，提升整体投资组合性价比。

因此不管是从时间或空间角度，黄金目前都还是中长期配置的不错选择。

黄金市场的回调或为投资者提供了低位买入的机会，但同时也带来了一定的投资风险。在把握市场机遇的同时，也要做好风险管理和资产配置工作。可考虑用闲钱分批低点买入，控制好仓位，不要盲目激进。

五、黄金配置如何选择？

上海金的交易机制完善，实行集中竞价、撮合成交的交易方式，保证了交易的公平性和透明度，避免了市场操纵和价格欺诈等不正当行为。交易所还建立了风险控制机制，对投资者的交易行为进行监管和限制，有效防范了市场风险。

再者，上海金的市场参与者广泛，包括国内外金融机构、企业、个人投资者等，这些参与者通过交易所进行黄金交易，不仅促进了黄金市场的流动性和活跃度，也为中国经济的发展和国际金融市场的稳定做出了贡献。

此外，上海金的技术支持先进，采用了国际先进的交易系统和信息技术，保证了交易的快速、准确和稳定。这使得投资者在进行黄金交易时能够享受到高效、便捷的服务体验。

最后，上海金还具有延期交收业务的优势，这种交易模式能够为产金与用金企业提供套期保值功能，满足投资者的投资需求，并且投资成本小，市场流动性高。这种交易模式为投资者提供了一个灵活、便捷的交易平台。

上海金因其丰富的交易品种、完善的交易机制、广泛的市场参与者、先进的技术支持和灵活的交易模式而备受青睐。这些因素共同为投资者提供了一个安全、稳定、高效的黄金投资环境。

$天弘上海金ETF发起联接A(OTCFUND|014661)$、$天弘上海金ETF发起联接C(OTCFUND|014662)$基金主要通过投资于天弘上海金ETF实现对黄金资产的紧密跟踪，为投资者提供了一种方便、低成本的黄金投资方式。以天弘上海金ETF发起联接A为例，基金自成立以来的表现也是非常稳健的，近1年获得了21.12%的收益回报，近2年获得42.28%的收益回报，超额收益表现亮眼，长期业绩表现值得信赖！

此外，相比实物黄金投资，上海金ETF具有更好的流动性，可以在证券市场上自由买卖，便于投资者随时调整投资组合。作为专业机构管理的产品，具有较为严格的风险控制和合规要求。这有助于降低投资者在黄金投资中可能面临的风险，并保护投资者的合法权益。

从投资的角度而言，在风险匹配的基础上可以从大类资产配置的角度出发，在传统的固收和权益资产之间，将黄金作为长期资产配置的权益底仓。天弘上海金ETF发起联接（A：014661，C：014662）是可以长期持有的一个黄金联接基金。和其他投资标的一样，定投可以减少“择错时”带来的损失，因此也建议在风险匹配的前提下闲钱投资，分批参与。@天弘基金